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如果通货膨胀过高,英镑处境就尴尬了

根据LCG提供的数据分析报告

通货膨胀就业数据是英国本周的主要亮点:

通货膨胀接近英国央行的2%目标。整体通胀1月份下降0.5%,而年通货膨胀上升至1.8%,预测是1.9%,核心通胀由1.6%加速至1.7%。

能源价格的上涨是1月通货膨胀的主要驱动因素。产量价格同比上涨3.5%,高于前一个月的2.7%。生产者价格排除食品和能源提高了2.4%,而12月为2.1%。

劳动力市场方面,失业率保持稳定在4.8%的预期,而工资按年增长2.6%,略低于一个月前的2.7%。

工资增长放缓以某种方式证实了英国央行行长Mark Carney认为英国的劳动力市场接近全面就业的观点,这意味着英国人将以目前的收入水平提供劳动力。对于未来的通货膨胀,将面对更严格且具有薪资略有减少之压力的就业市场。

鉴于英国央行的通货膨胀目标几乎达到,劳动力市场几乎指向充分就业,理论上,英国央行将通过提高利率并最终缩减其资产,使其货币政策缓慢正常化实行。

然而,由于英国退欧,英格兰银行必须与之紧紧地联系在一起。至少在未来两年,英国央行正计划通过关键的欧盟退出进程,采取宽松的货币政策来支持经济,防御任何不请自来的经济冲击,避免经济活动的最终放缓。

从这个角度来看,马克·卡尼明确表示,银行将容忍更高的通货膨胀,高于其2%的任务目标。

问题是,如果马克·卡尼的充分就业理论失败,如果工资和消费者价格的通货膨胀压力过快上升,英格兰银行将被迫偏离原来的计划,并过早收紧政策,以制止最终的经济过热。

英国的通胀预计将超过2017年第一季度的2%水平。

假如超过3%的通货膨胀率,卡尼将被要求发出公开信,以证明为什么银行已经“明显”远离其任务目标。

这对英镑意味着什么?

通货膨胀的上升暗示着货币政策紧缩的预期。虽然目前,投资者在2017年12月之前给出的利率行动概率略有20%,但在2018年年中之前,可能性为55%。这明显早于英国央行两年期的宽松政策。

虽然不令人担忧,但市场正在引发一种稍微偏鹰的论调,这表明英镑当前的低水平,可能不会持续太长时间。

在英国退欧全民投票后,英镑下跌已经超过20%,英镑应该稳定下来,并进一步聚集力量,才可实现新的均衡,也许恢复到1.30美元可以抵消英国的通胀压力。

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