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FCA有新发现

导读

根据FCA的首席经济学家FelixSuntheim和FinancialConductAuthority市场政策部的MatthewAllan的分析,英国公司债券市场的流动性近来有所下降,但仍然相对健康。

新数据显示,过去两年英国公司债券市场的流动性下降。该分析结合了传统和非传统的流动性衡量标准,表明自2014/2015年起,交易条件通常变得更加困难。

英国公司债券的二级市场 - 每年超过半兆美元的债务将成为欧洲最大的市场,在将投资者与企业发行人联系起来方面发挥着重要作用。

但是,一些投资者担心市场结构、技术和监管(以及其他因素)在危机后的变化正在影响他们在当今二级市场购买和出售债券的能力。

以前的研究是由FINRA,AMF和IOSCO,以及FCA的经济学家进行,没有发现危机后流动性下降的证据。

FCA通过扩展其分析以包括2014年后的时期,以及纳入关于订单和报价的新数据,更新了其研究。 FCA对其交易报告和各种其他来源的数据进行的分析表明,自2014年以来流动性出现下降 - 但与2008-2016年整体相比,流动性似乎仍然相对健康。

FCA发现:

电子债券交易平台的经销商报价率下降

一些报价和有效的买卖价差稍微扩大

增加了基于交易的措施,例如交易的价格影响和往返成本

FCA还发现:

从2014年年中起,至少对于一些公司来说,增加了交易所需的时间,增加了失败或被拒绝的交易量。这与一些买方交易者的操作经历相吻合,他们称试图以经销商的广告价格交易,但却被拒绝。

综合起来,证据表明,交易条件在过去18-24个月变得更加困难。

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