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股灾以来被严控的“工具”突然松绑,一大波利好来袭!

正如市场预期,股指期货真的松绑了!

2月16日晚,中金所发布重磅消息,从三大维度开对股指期货松绑。

1

将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手,套期保值交易开仓数量不受此限;

2

沪深300、上证50股指期货非套期保值交易保证金调整为20%,中证500股指期货非套期保值交易保证金调整为30%(三个产品套保持仓交易保证金维持20%不变);

3

将沪深300、上证50、中证500股指期货平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之九点二。

股指期货松绑终于落地,资金活水有望流入,而这更是宣布了股灾周期的正式结束。

股指期货为啥必须松绑?

股指期货不等于“做空”,股指期货最重要的功能是通过对冲来管理风险。

这对于基金、机构来说,是无比重要的功能。

简单普及一下,如果机构投资者想长期持有一批好公司的股权、分享公司业绩增长带来的红利做所谓真正的价值投资。但实际上,假如没有股指期货,这真正的价值投资是做不成的。

因为市场内的个股难免会随着指数的波动而有所波动。所以,如果想做真正意义上的价值投资或者想实现绝对收益,那么方法是用股指期货作为对冲,让基金、机构能稳定地获得那些好公司跑赢大盘的那部分收益,也就是所谓的“阿尔法”。

由于市场波动无法避免,因此,在没有股指期货做套保的前提下,碰到大跌市时再好的股票也同样得降仓位,机构由此可能失去长期头寸,而市场也只能失去这些长线资金。

所以,在股指期货被限制之后, A股市场的价值投资文化、长线资金规模、市场健康程度都遭遇了一次倒退。

而且,被限制了的股指期货还会带来运行质量问题。2016年5月31日,沪深300股指期货主力合约出现了一次瞬间跌停,398手市价单就直接把股指期货打跌停了。市场深度太薄,就很难避免这种瞬间大波动。同情那天被打穿的套保单一秒钟。

上海中期副总经理蔡洛益表示:此前股指期货的风险管理功能发挥受到了很大的限制。

?套期保值交易效率大幅下降。交易对手方难找,套保成本居高不下,直接影响了套保投资者参与股指期货市场的积极性;

?市场运行质量有所下降。由于市场流动性大幅降低,有时较小数量的委托单都会导致股指期货价格的瞬间较大幅度波动;

?长期资金入市受到很大影响。受此影响,很多机构设计的涉及股指期货新产品中止发售,已经运行的产品被迫减少股票投资仓位。

实际上,A股不搞股指期货,不代表别人不会搞A股的股指期货,这期间新加坡、香港的相关股指期货发展迅猛,真正的市场需求其实是遏制不住的。

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