搜狐首页 财经 无心法师2

手机搜狐

SOHU.COM

市值134亿留不住!这家新三板公司又要借壳上A股了

尽管“史上最严”的借壳新规已经实施,但仍挡不住优质公司一颗时刻想通过借壳登陆A股市场的决心,更可况是当一个跨越多重险阻都要进A股的公司与一个费尽周折都想被“借壳”的公司相遇,能不擦出火花来都是怪事。

重组“失意”阵线联盟

近日,市值百亿的新三板挂牌企业华图教育(8300858.OC)发布公告,拟通过与A股公司扬子新材(002652.SZ)换股吸并方式,实现借壳上市。据了解,这已经不是华图教育第一次发出“A股冲击令”,也不是扬子新材第一次“卖壳计划”。

早在2015年,华图教育曾一度相继以拟通过IPO或借壳ST新都的方式寻求上市机会,但均宣告失败。后在2015年9月2某投资峰会上,华图教育董事、CFO吴正杲表示,未来华图教育还是想IPO。此后,华图教育选择了新三板,并于2014年7月24日正式挂牌。

就在华图教育在为借壳失败发愁的时候,另一方正在为卖壳发愁。

2015年以来,扬子新材多次停牌筹划资产收购事项,最终也都失败告终。查阅扬子新材历来公告可发现:2015年7月8日,拟筹划收购国内某LED行业企业部分股权,且已进入商谈阶段;2015年8月20日,拟筹划发行股份收购国内某节能环保行业企业;2015年10月26日,拟筹划发行股份收购海特生物100%股权。之后不久,扬子新材的重组标的变成了永达汽车借壳,在历经以上一系列折腾后,以上收购事项均“夭折”。

一边是借壳失败,另一边则是卖壳失败,两者相遇,一拍即合。

“另类”借壳也不一定成功

截止收盘,扬子新材市值为57.96亿,而华图教育的最新市值为134亿。华图教育身处新三板,但其市值已经超过了扬子新材,且是后者的两倍。不过,也不能说扬子新材“质地”就不好。

据了解,扬子新材质地可谓优良,这家上市公司主营以有机涂层板及其基板的研发、生产与销售。财务数据显示,截至2016年9月30日,该公司总资产同比涨17.9%至21.32亿元,去年前三月的营收较2015年同期增长7.36%至12.94亿元,归属于母公司股东净利润也同比升45.91%至6169.7万元。

华图教育截至2016年6月30日的总资产达到19.57亿元。2016年上半年已经实现营收9.7亿元,实现归属于挂牌公司股东的净利润也有2.62亿元,较上年同期分别增长40.1%、70.92%。

根据扬子新材公告,本次重组完成后,将导致公司实际控制人发生变更。而由于华图教育主业与扬子新材主业迥异,若此交易完成,上市公司主业将因此变更,如此双重变更就构成借壳。因此,相对于此前“借壳”的*ST新都,华图教育此次选择的扬子新材实力更加雄厚,双方博弈或许更需时间进行。

值得一提的是,通常企业借壳上市,会选择较简单的“直接发行股份购买资产”方式,而华图教育与扬子新材的并购计划用的是“吸收合并”。

有业内人士表示,之所以选择这种吸收方式,是因为华图教育股东人数较多,已经超过了200人,股权较分散,无法通过定增方式完成吸并。

不过,在市场人士分析看来,该公司这一次的“借壳”行动,也难说一定成功。毕竟,监管层对于“借壳”的谨慎态度,是有目共睹的。上证报曾统计,A股市场截至2016年末发布借壳方案的上市公司仅有19家,而2015年这个数据还有48家。除了“借壳”量锐减过半外,不少案例还失败了。

华图的资本野心:“偷偷”布局新三板

不过,有一点似乎可以肯定:即便此次交易不成功,在资本市场越来越“游刃有余”的华图易定宏,不会停止其他资本举动。

据了解,易定宏凭借着着身处新三板的优势,还投资了多家挂牌公司。据不完全统计,华图教育以及易定宏本人已经积极投资了至少六家新三板公司。

其中,最受关注的是,2015年10月,易定宏通过认购五岳钻具股票,成为后者的控股股东、实际控制人。此后,其将华图图书所属的电子商务事业部、华图图书的关联企业上海威嘉文化传媒有限公司与北京瀚玉金月文化发展有限公司注入该公司,获得了第二个新三板资本平台。

从公司主营业务可以看出,易定宏一边走“借壳”上市捷径的同时,也在一边不断借新三板一步步实现打造互联网平台型公司的发展路径。

对此,深耕资本市场多年的管理人士也感概,易定宏在资本市场越来越“如鱼得水”。“对于有同样发展志向的新三板企业而言,华图教育的资本发展路径不失为一种参照模式。”

精选