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昨夜传来一个大消息!A股再现腥风血雨?

股市观察
2017-02-17
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导读:昨晚,备受市场关注的股指期货终于迎来松绑。中国金融期货交易所宣布从2017年2月17日起调整相关交易安排:放宽股指期货日内限制,同时下调交易保证金和手续费,并放宽持仓数。

三大维度开启股指期货松绑

此次中金所针对之前限制的三个维度,同时采取三个措施启动了股指期货松绑:

(一)自2017年2月17日起,将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手,套期保值交易开仓数量不受此限;

(二)自2017年2月17日结算时起,沪深300、上证50股指期货非套期保值交易保证金调整为20%,中证500股指期货非套期保值交易保证金调整为30%(三个产品套保持仓交易保证金维持20%不变);

(三)自2017年2月17日起,将沪深300、上证50、中证500股指期货平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之九点二。

展开剩余84%

中金所表示,在综合评估市场风险、积极完善监管安排的基础上,按照“发挥功能、动态调整、加强监管、防范风险”的原则,决定稳妥有序地调整有关交易安排。下一步将在证监会的指导下,继续做好相关各项工作:

一是发挥好股指期货市场功能,强化交易所一线监管,有效抑制过度投机,防范市场风险;

二是进一步加强会员管理,提高会员合规意识;

三是进一步加强跨证券期货市场监管,积极做好跨市场自律管理协作;

四是严厉打击违法违规行为;

五是持续加强金融期货市场的投资者教育,进一步提高市场参与者抵御风险的能力。

下面就来说说,这样的松绑到底意味着什么。

A股的新时代即将开启?

股指期货为股灾背锅的日子,很多人应该对此记忆犹新,这次股指期货的回归对于A股市场意味着什么?

海通证券研究所期货研究主管高上表示,总体来说这肯定是一个重大利好。这一消息的公布首先意味着股灾周期的正式结束,同时反映了监管层对市场的信心,有利于市场走好。此外,股指期货松绑后有利于引入大型机构在现货市场做多,对保险、QFII等机构是重大利好。

英大证券首席经济学家李大霄在微博上表示,股指期货交易逐渐正常化说明股票市场从不可控的状态走出来了,已经逐渐恢复到正常状态。股指期货为市场提供了对冲风险的工具,也为管理股票投资风险提供了新的手段,同时双向交易也可使市场的定价更加合理。

申万宏源:节奏上属于一小步,但政策方向上属于一大步。

申万宏源的观点是,此次股指期货相关政策调整在具体交易制度放松节奏上属于一小步,但政策方向上属于一大步。

一方面,本次中金所对股指期货管制放松,股指期货流动性或有一定幅度提升,但此次相关政策调整幅度总体有限,对市场走势以及期指交易策略等影响总体也有限;另一方面,此次期指相关放松政策反映了管理层对股指期货的监管态度上有质的变化,即从危机中的趋严转向目前趋松,未来也有可能进一步放松,从而对股指期货相关交易策略和产品布局等存在长期利好战略意义。

不要紧张,开放的幅度没有那么大!

股指期货临时性限制措施始于2015年,在市场非理性下跌的背景下,股指期货一度成为市场众矢之的,从2015年7月31日起,对股指期货交易规则就开始趋严,最严厉的措施是在2015年9月2日发布的《中金所进一步加大市场管控 严格限制市场过度投机》,当时中金所调整了股指期货日内开仓限制标准、提高股指期货各合约持仓交易保证金标准和股指期货平今仓手续费标准,同时还对股指期货市场长期未交易账户加强管理。当时的平今仓交易手续费标准一度高达万分之二十三。

从盘面可以看到,在执行了严厉的限制之后,股指期货市场成交量大不如以前。以沪深300股指期货主力合约为例,2015年8月20日~9月2日的10个交易日里,日均成交量还有143.68万手,但到了2015年9月7日,成交量萎缩为3.81万手,之后,股指期货市场的成交量就始终处于这种“冰点”状态。

在这种渐进调整下,平仓手续费仍是此前的6倍多,单日开仓交易量为此前600分之一,股指期货为股票市场带来的流动性不会太多,股指期货成交量或小幅提升,难以出现大幅增加的状况。采用套保手段的中性或者阿尔法交易策略,也仍然受制于高手续费和高保证金比例,不会马上入市。只有股指期货完全松绑,此前市场分析人士预计的2000亿~3000亿增量资金才有可能实现。

调整不改温和上行的节奏

和复盘大师同样保持乐观的机构不在少数,中证投资认为,整体来看,A股市场目前呈现出热点轮换导致的边走便震荡格局,解套盘、获利盘的涌出与做多资金形成博弈。不过分析人士多认为市场仍旧有望保持温和上行的节奏,短线纠结调整后,仍可保持较为乐观的心态。

天鼎投资分析认为,后市回踩是再次进场机会,耐心等待建仓信号。

不过也有机构认为下周或许继续调整,广州万隆分析认为,随着主力借消息面利好出货,市场势必迎来一波破坏力巨大的调整。在如此关键时刻,投资者千万不可麻木大意或心存侥幸,对于上文提到的这四类弱势股需第一时间逢高出局,避免反弹果实化为泡影。

但让我们稍稍感到安慰的是,指数下挫过程中并未出现断崖式跳水这一最糟糕的情形,这显示出在抄底盘涌入下下跌过程中抵抗力度相对不弱。此外,柘中股份、尤洛卡、湖南投资等短庄股依然死死封板也说明市场人气也并未遭到完全破坏。这也就预示着下周极有可能再度回归极端分化的结构性行情,即使指数层面持续大跌的可能性不大,但个股分化加剧也会加大短线的操作难度。

正是因为有多空两种不同看法,才促成了股市的交易,谁对谁错则还需时间去验证。

来源:股市观察综合自中金在线(ID:cnfol-com)、复盘大师、郎club等

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