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2017年 该如何积累财富?

宜信
2017-02-17
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出品| 宜信官微

编辑| 宜信君

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2月4日,宜信财富携手华尔街见闻,在纽约华尔道夫酒店(Waldorf-Astoria New York)举行以2017宏观市场走向及全球资产配置为主题的新春见面会。

宜信财富董事总经理、资本市场全球总监、智能理财投米RA负责人兼首席投资官王福星Frank Wang受邀出席,并与北美金融领域的重量级大佬及金融从业人士,就全球经济形势、央行政策、金融科技,及其对资产配置的影响等话题展开讨论。

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2017年,仍需警惕潜在“黑天鹅”

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王福星指出,对于A股,经过2016年市场的大幅调整,很多资产的投资价值显得更有吸引力;对于港股,沪港通和深港通相继开通,预期三地的资金可以更有效地流动起来,会对港股价值有很大的提升。美国新总统上任后,增加基础建设投资、减税,放松过去几年过紧的金融监管等措施,有助于美国经济长期发展,因此看好美股。

同时,他也提醒投资者警惕潜在“黑天鹅”事件。他认为,2017年仍有很多潜在“黑天鹅”,还有很多不确定的风险,比如美国新上任总统特朗普政策不确定性,比如美联储加息带来的新兴市场国家的资本大幅流动,可能会对全球包括中国市场造成一些冲击。

王福星指出,得益于中国过去十几年的高速发展,国民财富迅速增长,推升了全球资产配置需求。宜信财富与优秀管理人合作,为国内高净值客户管理资产,做跨区域、跨资产类别、跨投资策略和投资风格的资产配置,目前大约有千亿人民币的资产管理规模。

“同一个东西,在国内和海外的估值差别非常大,这主要是由于缺乏投资渠道。”王福星表示,正因如此,全球投资能有效地规避各种风险,在国内是非常广阔的蓝海。站在这个风口上,宜信财富的相关业务有着非常快速的发展。

访谈实录

Q:请您介绍下宜信财富的全球资产配置业务。

宜信财富是最早一批为高净值客户做理财的企业,一直以来都是全球资产配置领域的先锋。现在宜信财富有不同的资产类别和服务线,业务涉及资本市场投资、私募股权投资、地产基金、众筹、保险、海外置业、家族办公室、海外游学等。不管是学习、传承、投资、生活,还是公益慈善,宜信财富都为客户提供了全方位服务。具体到资产配置,宜信财富为客户做的是跨区域、跨资产类别、跨投资策略和投资风格的全球资产配置。

宜信财富主要通过Fund of Fund的形式,为客户做投资。公司在全球挑选优质投资人,有很多合作伙伴,例如和KKI,Blackrock,Morgan Stanly都有深入合作。这些投资人有着不同的投资风格和策略。投资的资产类别包括但不局限于股票、债券,策略繁多,如多空、市场中性、相对收益、事件驱动、宏观经济等。宜信财富希望通过优质基金经理、标准化投资流程、动态资产配置,打造有效的母基金,从而提高高净值客户的风险回报。

Q:请您介绍下宜信财富的投米RA业务。

投米RA(Robot Advisor)业务,也即智能理财,它是指把最高级客户享有的个性化资产配置,通过移动终端、量化投资算法,快速简单大面积复制出来,推广给所有客户。智能理财最理想的客户是新中产阶层,但小中大客户都是适用的。

近几年,这块业务在美国发展迅速。前段时间花旗发布研报称,在2012~2015年间美国Robot Advisor管理的资产规模从0增长到190亿。AT Kearney预计到2020年,这个行业的业务规模会成长到1万亿。在美国,创业公司、大投行,大券商、大资产管理公司,都进入到这个行业,因为大家确实看到它的发展前景。

智能理财在中国市场也非常热。过去半年,单纯我个人见到的创业公司就有40~50家。小创业公司、大银行、券商、第三方财富管理公司,都在进入这个行业。在中国,投资人群基数大,其中大部分是中小投资者。传统人工理财对他们并不适用,因为这部分群体的财富不够大到吸引传统金融服务人士为他们服务,只有通过Robot Advisor这种低成本的模式,才能更好地服务这块人群。因此过去一年,这块业务在中国发展非常快。

现在有个问题就是,这类公司特别多,其中一些好不好,是个问号。智能理财是财富管理的途径之一,财富管理的核心是资产配置。一个好的智能理财公司,首先是要思考如何提高客户的收益,其次是为每个人提供个性化服务。宜信财富致力于做专业的智能理财,给市场带来引领作用,帮助市场早日成熟。宜信财富的Robot Advisor业务发展非常快,用了大约四个月就上线了,而同行上线的时间平均在15~18个月。

Q:相比传统财富管理行业,智能理财有哪些优点?

智能理财可以跨区域、跨资产类别进行资产配置,全方位全天候操作,可以实时追踪市场变化,它靠算法全量化,不受感情因素影响,非常便捷,让客户一键式做全球资产配置,成本也非常低。

Q:请您展望下中国智能理财行业的前景。

前景非常广阔,原因是中国用户基数非常大。在美国用户基数少,导致边际成本高。但中国不同,虽然中国早期很多产品在模仿美国,但后来规模上都超越美国。例如,中国拥有最大的电商、第三方支付平台、移动支付,这些都源于用户基数大。理财行业也将会如此。智能理财能让大批人享受高净值客户才能享有的理财服务。

中国市场最大的挑战是,个人投资者对智能理财、被动投资、长期投资这些理念,认识度比较低。过去十几年,中国经济高速发展,大家享受的是表面上高成长低风险,投资习惯有点被扭曲,对风险的意识偏低。但现在不一样了,中国经济在转型,很多风险会爆发出来。投资人要正确面对风险。

怎样改变投资者看法?如何教育客户?是中国市场最大的痛点和挑战。教育好客户,市场就能成熟起来,然后形成规模效应。给予时间,市场成熟的时候,理财在中国会变得很大。预计到那时,整个行业会有一个大浪淘沙的过程,剩下来几家比较大的公司。

王福星Frank Wang

宜信财富董事总经理、资本市场全球总监、

智能理财投米RA负责人兼首席投资官

Q:宜信财富是如何为客户做好个性化智能理财的?

对于新客户,会给他们做问卷调查,询问投资期限、资产类别、年龄、风险承受力等问题。需要在用户体验和必要的信息间找到平衡。早期数据比较稀缺,问卷调查多。后来随着数据积累,可以通过大数据分析,了解客户需求,有时候宜信财富对客户的了解,比他们自己还要深入。

另外,宜信财富把客户分成大中小,提供个性化服务。例如,大客户风险承受能力更大,因此给他们的投资种类更多、调仓频率更高。

Q:宜信财富有很多竞争者,怎样做到有竞争力?

首先,智能理财本质是金融产品,金融产品就是要帮客户赚钱。如何把量化算法做到优于别人,真正提高风险回报。其次,用户体验也很重要,要把流程做到特别流畅,让客户用起来舒服,增加竞争力。最后,要做一个非常专业的平台,更好地理解客户,找到他们的痛点。在平台上给客户提供附加服务,帮助他们学习。

现在有些初创公司单纯从互联网概念出发,做东西都是互联网产品,营销也是互联网思路,有些放弃风险定价的本质。长期来讲不可持久。

Q:智能理财业务上,宜信财富怎样对客户收费?

目前,宜信财富不收取客户管理费,也不收业绩费。因为在中国市场过于早期,智能理财这个概念非常新,为了不让费用成为客户尝试新兴事物的障碍,因此不收费用。就算成熟的公司,管理费也是非常低的,大概20~50个基点;而传统理财经理来做,要1%~3%的成本。

Q:有没有智能理财行业的投资表现数据?

虽然很多家都在做,但是不知道别家做的好坏。不是特别透明,很难对比。目前很多是通过被动式投资来做。标普的研究报告显示,如果把投资期限拉长到三年,83%的主动型管理基金打不过指数。这也就是为什么过去几年低费用被动式投资非常受欢迎。

Q:在做资产配置的过程中,主观投资在投米RA中的占比大不大?

目前做的是量化算法驱动的资产配置。不过在必要时候,会依靠专业团队对市场的判断来进行调整。

Q:智能理财是否面对单纯指数型ETF,比如SPY这类被动式投资的竞争?

买一个指数型基金投资10年、20年也未尝不可,但从专业角度来讲,最好的投资不单单是指这种长期投资,还要通过跨区域、跨资产类别的资产配置,有效地降低风险。研究显示,股票VS股票+债券+其它资产类别组合,后者在同样风险级别上,投资回报是增加的。宜信财富做的就是在同样风险级别上,把回报做到最大化。

Q:国内外汇管制比较严格,对宜信财富的全球资产配置有什么影响?

影响是有的,毕竟早期很多全球资产配置需要靠美元。过去一年,人民币贬值很多,宜信财富帮客户投资在汇率这部分就有差不多10%回报,但是这个不可能持续。现在,公司在符合监管的要求下做。也多做一些人民币的资产配置,在没有美元的情况下也可以进行相关配置。

Q:全球通胀会不会很快起来?

美国过去几年都是极低利率,低利率的风险就是通胀。不过过去几年,在低利率环境下,美国通胀还能在低位,很不容易,经济得以迅速复苏。过去几年流动性泛滥,是否会让通胀马上起来,还很难讲,要取决于政府和监管怎么做。

Q:未来哪些大类资产值得投资?

对于A股,经过2016年市场的大幅调整,很多资产的投资价值显得更有吸引力;对于港股,沪港通和深港通相继开通,预期三地的资金可以更有效地流动起来,会对港股价值有很大的提升。美国新总统上任后,增加基础建设投资、减税,放松过去几年过紧的金融监管等措施,有助于美国经济长期发展,因此看好美股。

此外,从2016年底起,我就开始看多或者帮客户配置了一些选择性的新兴市场,比如巴西股指,俄罗斯货币Ruble、墨西哥Peso等。

Q:未来可能爆发出哪些风险,给公司业务带来的机遇和挑战是什么?

市场风险无处不在,很多都无法预料,因此称之为黑天鹅。预测市场是一件非常难的事情,所以能做的是通过全球资产配置,把客户的资产充分有效地进行风险分散。某一个区域的风险、某个资产类别的风险,都能有效地分散。即使2008年那样的危机爆发,风险也能相对变小。

风险提示:投资有风险,选择需谨慎。本文仅作为知识分享,不构成任何投资建议,对内容的准确与完整不做承诺与保障。过往表现不代表未来业绩,投资可能带来本金损失;任何人据此做出投资决策,风险自担。

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