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上市公司观察:云铝股份45亿收购资产,拓展主业产业链

云铝股份昨天(16日)晚发布定增预案,计划以不低于6.17元/股的价格,向包括控股股东冶金集团在内的不超过10名特定对象,募资不超过45亿元,用于收购资产以及偿还银行贷款。云铝股份今天复牌开盘之后便封于涨停板,最新价位是7.40元。

云铝股份(000807)是国家重点扶持的14家铝企业之一,公司规模及主要技术经济指标居全国铝行业前列。2016年业绩预告则显示,去年实现归属于上市公司股东的净利润约1.22亿元左右,比上年同期增长约315%左右。

是行业景气度上升带领公司的盈利增长吗?这个定增预案会带给公司什么样的经营转变?

长江证券投资顾问陈强安

实际上2015年、2016年铝行业整体过剩并不严重,供需差额不到100万吨。目前铝行业的需求以每年8%~9%左右的速度增长,而铝行业的投资增速在不断下降。云铝股份在这个时候收购文山中低品位铝土矿综合利用项目,时机选择得对吗?

陈强安:这一次我们看到云铝股份的收购议案实际上它收购的都是大股东资产。我个人理解收购可能真正的目的还是融资,改善公司的资产负债率,这个对公司的提高资产状况是有很大的一个帮助。但是在目前整个铝的供给,全球或者国内范围基本上还是供大于求的情况下,铝的价格我们看到是出现了一定的或者是从2016年初到现在还是有一定的上涨,1万左右现在涨到了一万四万左右,对整个行业的投资上游的铝土矿积极性是有所提升的,这一块来看这个公司可能会加大在铝的上游资产的收购力度,以提升资源工具这样的一个资源供给的能力。

主持人:现在国家电解铝供给侧改革正逐步兑现,业内预计潜在的环保限产涉及氧化铝和电解铝产量占全国总产量之比分别为10.28%、3.03%。一旦该政策落地,将再次推动氧化铝和电解铝供需转向紧缺,并推动价格持续上涨。云铝股份(000807)去年实现净利润增长约315%左右,这个业绩增长还能在今年实现吗?

陈强安:正如您刚才提到的,实际上铝的受供给侧的改革,它主要是涉及到了环保的要求,我们也知道环保部近期将启动对京津冀和华北包括山西、山东、河南六省市的空气质量的专项督察,这里生产电解铝和氧化铝的企业对环境污染是非常严重的。因此对这一区域内的相关的这些上市公司和行业都会有一定的影响,所以说从这个角度来看,从环保的角度来看,对铝业公司的影响还是有的。但是因为云铝股份它本身氧化铝的自给率比较高,所以对它的影响相对轻了一些,因此再结合我们刚才提到的铝的价格在过去一段时间,一年多一点点时间还是一个持续上涨过程中。因此无论是从它的收入水平和它的毛利率的变化来看,特别是毛利率有非常大的这样一个提升。因此随着铝价的逐步震荡上行,仍然能够维持一个比较快速的业绩的反弹和增长。

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