搜狐首页 财经 催眠师

手机搜狐

SOHU.COM

白酒行业持续发酵 基金配置有望继续提升

点击上方投资黄金眼关注我们

截至2月14日,白酒行业15家上市公司中已有9家白酒上市公司预告了2016年度业绩,除了3家预计利润将有不同程度下滑外,其余6家均告增长。而据2016年三季报显示,这15家上市公司中,只有青青稞酒、金种子酒出现业绩同比下降,其余13家利润均不同程度增长。

巨灵财经数据显示,白酒行业业绩持续向好,机构纷纷看好白酒行业,认为2017年会有阶段性投资机会。

2016年全年白酒行业复苏

居民相对购买力提高

居民收入与高端酒价格之比处于历史高位,居民高端酒实际购买力较高。白酒行业经历了2012年-2015年调整,三公消费逐步见底,社会库存逐步降低,产品价格不断下移,但人均收入仍较快增长,白酒个人消费较快增长,带动白酒行业弱复苏。近几年白酒行业调整导致产品价格下降变相提升了居民购买力,带动了个人消费增长。五粮液52度普五零售价由高点的1100元降至660元附近、飞天茅台由1500元-2000元降至900元附近、国窖1573由1530元降至650元附近等。人均可支配收入与“普五”、飞天茅台等高端白酒大单品的价格之比已超过2002年的高点,居民对高端白酒的实际购买力较高。

2010年-2016年白酒行业收入及产量处于上升通道

国家统计局近期发布的行业数据也侧面印证了白酒行业在分化中复苏。2016年1-12月,全国规模以上白酒企业完成酿酒总产量1358.36万千升,同比增长3.23%。其中规模以上白酒企业累计完成销售收入6125.74亿元,同期增长10.07%;累计实现利润总额797.15亿元,同期增长9.24%;而亏损企业累计亏损额10.54亿元,同期下降15.92%。

2010-2015年白酒行业收入

2012年-2016年全国白酒产量及增减情况

中国产业信息网认为,随着个人消费升级推动新一轮白酒周期的启动,尤其是高端白酒开始提价后,将打开行业成长空间,尤其是将为次高端白酒腾挪出发展空间,到2020年次高端白酒销量将达到与高端酒销量同样的规模,因此预计未来五年次高端酒市场复合增速在25%,叠加价格因素,预计次高端市场规模未来五年可保持28%复合增速。

春节刚过完,白酒企业还陆续传来销售捷报。据日前的茅台酒报报道称,茅台酒销售公司在日前召开的2017年营销工作会上透露,2016年12月至2017年1月底,53度和43度茅台酒销售超过5000吨,金额近百亿元。据兴业证券最新调研统计,目前五粮液经销商打款已经完成全年40%,国窖春节销售预计超过去年全年销售的50%。

机构看好的行业个股

国泰君安认为2017年名酒延续集中态势,未来三年茅台成品酒供应吃紧将继续燃起投资属性,批价拉升下五粮液、1573将跟进挺价,高端酒拉开行业价格带,次高端、中端将有望受益,预计2017全年板块不乏催化剂,基金配置比例有望继续提升。

贵州茅台(600519):方正证券认为,茅台基酒来测算17年可售量比16年增加15%左右,公司已经明确短期内不会涨价,但会通过计划外个性化等茅台来实现变向的产品结构提升,17年实际收入增长将会超过20%,若考虑确认全部收入和预收账款全部释放,17年收入增长将远超过20%。16年利润基数低,公司年报里已经明确在17年底前实现核心骨干的股权激励,公司有动力来实现业绩的高增长。

2011-2016年茅台预收款变化(单位:亿元)

五粮液(000858):预期改善空间大,保守盈利预测下17年估值17x,受益茅台提价及自身改善,估值业绩望迎来双击。

五粮液预收款变化(单位:亿元)

洋河股份(002304):中金公司在研报中称,春节期间洋河预计完成了年度计划的40%以上,省内一季度增速预计达到5%以上;预计2017年省外营收占比将由44%提升到49%,摆脱营收过于集中于江苏的劣势将有利于洋河的估值恢复。东吴证券、中金公司2月13日均给予洋河股份“目标价101元,还有空间34%”的买入评级。招商证券2月8日也出具“强烈增持”评级,目标价格106元/股。

精选