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美银美林:特朗普风险溢价将消退,后市看涨美元

汇金网讯:自2月15日晚间以来,美元指数从近一个月高点开始回落,目前交投于100.50附近,不过美银美林在最新的研报中指出,特朗普引发的风险溢价将会消退,美元将会重新走强。

美银美林表示,2017年迄今全球金融市场最有趣和最重要的是美国通胀膨胀率上升与美国实际收益率下降之间的分歧。无论对错,投资者似乎已经关注通货膨胀的上行风险和经济增长的下行风险。(注:滞胀的意思是指经济停滞和通货膨胀,即物价上升,但经济停滞不前)。

美银美林指出,一份非正式调查表明,对特朗普新政的悲观预期催生了对滞胀的担忧。投资者似乎认为潜在的贸易战争和边境税调整(BAT)将促进通货膨胀,同时特朗普废除奥巴马的医改和对边境税的争议,可能会推迟税制改革政策的出台。

在报告中,美银美林认为,特朗普风险溢价可能过高。因为,政府最近几个星期与中国和墨西哥的交易向我们表明,近期爆发贸易战争的风险已经减弱。我们也不关心奥巴马医改会优先于税制改革。最重要的是,我们认为整体的税制改革对边境税的依赖性比通常预期的要少,目前的分析显示,1月份以来市场价格的自我调整(通胀越高,美元越低)可能实际上是边境税调整最不可能走的一条路。更合理的情况是,美元表现强劲,通货膨胀率应该维持不变或者降低。

如何交易?

美银美林认为,可以在特朗普2017年2月28日的联合会议上发表讲话中,获得更多税改的细节,那时将会证明美元走强的观点。

美银美林还指出,市场低估了美联储3月份加息的风险,自由党在荷兰选举中的乐观预期可能加剧了对勒庞在5月第二轮选举中获胜的担忧。后者表明,在未来2-3个月,做多美元可能比看空美元更容易,做空欧元兑美元比做多美元兑日元更容易。

据汇金网观察,美银美林在其投资组合持有看涨美元兑日元头寸,目标价为120。

汇通财经易汇通行情软件显示,北京时间15:24,美元指数现报100.51。

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