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股指期货终松绑!大盘要战3300?

2月16日,股指期货终于宣布松绑。今日起,股指期货的监管标准、开仓数量、交易保证金和手续费都得到了进一步调整。

中金所宣布了哪些调整?

(点击看大图)

那么股指期货松绑后,又会带来怎样的变化呢?

股指期货松绑之后......

1. 期指市场更加活跃。由于期指保证金降低、交易手续费降低、日内开仓数量提高,股指期货市场一定会比从前活跃得多,期指的流动性也会增加。

2. 期指的套期保值展开在期指活跃的情况下,那些欲套期保值的机构就能够找到对手盘。

3. 股市有了增量资在通过期指能够实现套期保值的情况下,做多股市的机构就可以通过期指来实现对冲了。特别要关注的是沪深300和上证50这两个指数。

4. 利好期货公司,如中国中期、弘业股份等。也利好证券公司,因为一些证券公司旗下也有期指业务,2016年中信期货、永安期货、国泰君安、国信期货和银河期货,这5家券商系期货公司净利润排在了第一梯队,都在2亿以上。

5. 量化对冲基金规模增加,收益回升。过去,由于股指期货市场流动性枯竭,有些私募基金主动降低了规模,新募资的产品也转向打新、指数增强等其他策略,如今政策利好,量化对冲基金的春天总算来了。

此次调整实质意义不大

先说说交易限制,20手也并不多。试想一下,每天不管开多还是开空,开满20手就可以休息了,那和以前的10手并没有特别大区别。尤其对于大一点的机构来说,20手的限制依然不太合理。

再说说保证金,沪深300和上证50股指期货的非套保保证金调成了20%(套保过去是20%,这次没调),中证500股指期货降到了30%。那么按照沪深300股指期货近期交易价格来计算,一手保证金从原来的略超40万变成了略超20万,也就是原来做一手的钱,现在再添点可以做两手了。这确实是个不小的进步。

最后说说手续费。按照沪深300股指期货近期交易价格估算,原来做日内做一手的手续费要两千多元,现在只需要不足一千元,降幅不小。以股指期货每点300元来看,当日要盈利,投资者必须做对3个点才能不亏钱,这样的要求在实际操盘过程中对交易者的要求还是很高,没有实质上的变化。

对A股的影响没那么乐观

中国证券网援引国金期货原首席经济学家江明德表示,本次调整仅是对股指期货限制措施的小幅调整,风险可控,不会对股指期货和股票市场正常运行产生影响。

江明德指出,一方面,降低了持仓者特别是套期保值者的资金成本,促进投资者积极运用股指期货进行风险管理;另一方面,在继续保持相对较高交易成本、抑制短线交易的前提下,可适度提高市场流动性,解决期指交易成本过高、对手盘难找、转仓困难等问题,满足合理的交易需求,进而促进股指期货市场功能的恢复。

量化对冲基金开始备战

一些期货公司内部已经开始对新入职员工进行股指期货基础知识、交易规则的培训。

浙江量道投资管理有限公司CEO余晓锋表示:“股指期货恢复对量化对冲行业是有积极意义的。保证金标准下降,可以提高资金利用效率,仓位更大了。股指开仓手数扩大以及平今仓手续费降低,都有利于股指期货市场流动性的回归。”

总结来说,此次松绑旨在提升市场成交量和流动性,股指的放开自然而然的会带来市场参与者的增加,带来市场增量资金,并在较短的时间能够经受更大的单子的冲击,从而使得量化对冲策略的灵活交易成本明显减小。

不过此次松绑,信号作用大于实质作用,一旦股指期货的积极作用开始显现出来,进一步的放开是非常有可能的。

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