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重磅 | 再融资(非公开)新政将出台,网传内容曝光

文:梧桐编辑部

昨天(2月16日),一投行人士去证监会沟通了解到的再融资最新政策纪要在微信圈里广泛流传。该纪要称,证监会或将在今年全国两会前以监管问答方式出台相关政策,主要内容涉及再融资的定价方式、规模、频率等方面。

该纪要详细内容如下:

昨天去会里沟通,最新再融资(非公开)政策变化信息供参考:

1.证监会最近(两会前)将以监管问答方式出台政策,建议在政策出台后再定方案。

2.再融资定价方式,特别是三年期可能发生重大变化,可能无法按照董事会锁价的方式。

3.再融资频率要限制,两次融资间隔超过12个月,很可能更长(如18个月),具体未定。4.再融资规模将限制,可能和市值等指标相关,百亿市值公司的融资规模10亿左右相对合适。

5.类金融问题,要求募投不能涉及类金融业务。

6.持有大额金融资产、主营业务亏损等问题不会直接导致被拒,但会更多采用实质性审核方式,一事一议。

7.上市公司使用募集资金理财可能会成为再融资障碍,细则待定。前次募投如果变更,不鼓励变更为收购项目。

8.鼓励可转债和优先股,可转债发行条件可能降低,比如6%。

(以上信息来自网络,仅供参考。具体以有关部门正式发布的规定为准)

在2月10日的新闻发布会上,证监会新闻发言人邓舸表示,要抓住市场时机,推动新股发行常态化,扩大直接融资规模。同时,规范上市公司再融资行为,禁止募集资金用于类金融业务,限制募集资金用于偿还银行贷款和补充流动资金,对上市公司忽悠式融资、跟风式融资严格监管。

宽松的发行条件是定增爆发式增长的主因之一

现行再融资制度从2006年开始实施,至今已逾十年。其中,非公开发行(定增)在近3年实现爆发式增长,带动再融资总额屡创新高。定增能够成为最主流的再融资方式并实现爆发式增长,宽松的发行条件被认为是主因之一。

在《上市公司证券发行管理办法》中,关于定增除了规定发行对象不得超过10人,发行价不得低于市价的90%,发行股份12个月内(大股东认购的为36个月)不得转让等条件外,即使是亏损企业也可申请发行,相较于配股、公开增发等其他再融资方式门槛低很多。

爆发式增长背后的问题

爆发式增长的背后也暴露出诸多问题。证监会新闻发言人张晓军在春节前的最后一次例会上指出,“上市公司再融资目前存在的问题突出表现在部分上市公司过度融资,融资结构不合理,募集资金使用随意性大、效益不高等。”

事实上,对上市公司再融资从严监管的思路贯穿了去年大半年。去年9月,证监会修订发布《上市公司重大资产重组管理办法》,严格审核并规范募集资金投向,多家上市公司知难而退,撤回再融资申请,调减再融资金额。

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