搜狐首页 财经 法医秦明

手机搜狐

SOHU.COM

央行终结“放水”楼市 黄金 股市要小心了

在过去近3年的金融市场中,“放水”(主要指降准降息)无疑是热门的词,但如今,这种货币政策释放流动性的举措或许发生新的变化。

节后万物迎春,新意盎然,这种新也体现在货币政策上。继1月末央行上调MLF中标利率后,央行2月3日全线上调逆回购中标利率10个基点。同时,央行上调了SLF利率,隔夜品种上调35个基点。截至到2月10日,央行在上周已经连续六天暂停了逆回购。

在本周三超额续作3935亿元MLF后,昨日,央行在公开市场加大资金投放力度,开展了2500亿元大额逆回购操作,令公开市场结束了连续14日的净回笼格局,转向单日资金净投放。不过,昨日早盘市场短期资金仍偏紧,上海银行间同业拆放利率(Shibor)继续全线上涨,隔夜Shibor利率跳涨了6.72个基点。

这种更为灵活的公开市场操作以及操作工具调节,让业内掀起“真假加息”的讨论,下面笔者就带大家了解什么是逆回购,SLF以及MLF,到底什么才是真加息?

逆回购、SLF、MLF是什么 加息了吗?

逆回购:是指央行向银行等金融机构购买有价证券,并约定在将来特定日期买回。简单理解,逆回购是央行放水,逆回购到期则意味着央行要将之前放的水抽回来。

SLF:常备借贷便利(Standing Lending Facility)。直白点说,就是央行给商业银行贷款,再由商业银行通过信贷投放的方式,注入市场当中。然后,再按照一定的利率,在一定的周期之后,由商业银行向央行偿还这笔借贷。

MLF:中期借贷便(Mid-term Lending Facility)。指在约定期限(一般指3个月)按照利率注入市场中,临近到期可能会重新约定利率并展期。各行可以通过质押利率债和信用债获取借贷便利工具的投放。

笔者认为,这些流动性操作工具有一个共同点就是,它们都是央行向金融机构(多指商业银行)借出资金,到期后,央行再将资金收回,同时金融机构需要向央行支付一定的利息。

在国内对于加息的理解,一般为上调央行存款准备金利率,但此次上调的两个利率与央行利率也是挂钩的,实则也是央行在给自己变相加息。

海通证券姜超在近期的报告中也同样指出,如果大家看美国的加息,美联储所调整的是联邦基金利率,也是一种短期货币利率,也就是说,如果是在美国,那么我们这一次的逆回购利率上调肯定就是加息了。同时认为“历史经验表明,一旦逆回购招标利率发生变化,哪怕央行不调整存贷款基准利率,贷款利率都会发生相应的变化。事实表明,逆回购招标利率就是货币市场上的官方利率。”。

精选