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唧唧堂:EJ 经济学杂志2016年12月论文解析

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解析文章首发于唧唧堂,文章作者:唧唧堂研究人Joey

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1、繁荣还是衰弱?在双速经济中检验荷兰病

本文检验了两种荷兰病模型的实证有效性。一种是传统理论模型,另一种模型允许生产具有外溢性,可以从资源部门直接流向交易和非交易部门。作者选择了澳大利亚和挪威作为代表案例进行研究,借助理论和数据构建了贝叶斯动态因子模型。除了全球活动和真实商品价格,该模型还包括了资源和非自愿部门的单独活动因素。最后主要有两条结论:首先,繁荣的资源部门对于非资源部门具有显著正向的生产外溢性,而前人的研究中并没有捕捉到这种效应。该结论在两国都成立,且受影响最大的部门是建筑业、商业服务业和房地产业;其次,由于商品价格变化导致的意外收益同样刺激了经济,特别是当商品价格提高是与全球需求暴涨相关时。本文的启示性在于指出分析荷兰病假说时,应当重视导致意外收益的原因,究竟是数量还是价格变化。而且他们区分两种渠道的分析方式也是首创。

论文原文:

Hilde C. Bjørnland, Leif A. Thorsrud (2016). Boom or Gloom? Examining the Dutch Disease in Two-speed Economies. The Economic Journal

2、债券利差和八个欧洲经济体的经济活动

本文分析了欧洲金融市场紧张和实际活动的关系,估计了债券利差的重要性,以及通过去掉其中可以预期的超额债券溢价,来预测各个国家的实际活动。通过比较其他货币政策紧缩度衡量方法和经济表现指标,作者发现债券利差和超额债券溢价一致地预期了实际经济活动的变化。使用不同的预测范围和不同债券利差衡量方法,结果都是稳健的。文章的研究发现证实了早期Gilchrist et al. (2009)、Gilchrist and Zakraj?ek (2012)和Faust et al. (2013) 对于美国的研究结论,即欧洲债券的谨慎选择是金融市场紧缩的稳健指标。本文结果同样显示,基于信用供给的超额债券溢价和银行贷款调查在预测真实GDP增长时,具有显著的负系数,而信用需求则不会。银行和债券市场的信用供给紧缩一般会同时发生,并且在预测真实经济活动具有类似的效果。

论文原文:

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