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大摩把A股捧上了天 港股也要“比翼双飞”

本周二(2月14日)美国知名投行摩根士丹利发布了一份长达118页的中国经济蓝皮书,并预计中国股市将迎来黄金十年,那么近来与A股市场相关度越来越高的港股市场,又是否会迎来大牛市呢?

先来看看大摩这份无比看好中国股市的报告。在这份报告中大摩指出,未来A股在全球投资者投资组合中的权重将会逐渐上升,因为A股与其他全球股指相关性低或负相关,所以投资A股是一种分散风险的有效方式,并预计2017年沪指将达到4400点。

反观港股市场,本周三(2月15日)恒指成交量首次突破千亿大关,给去年年末就开始初现涨势的港股市场再次注入了一发强心剂,那么未来港股和A股能否“比翼双飞”呢?

其实近年来,随着内地与香港市场越来越紧密,港股与A股之间的联动性也越来越明显,例如此前的供给侧改革拉动A股相关板块走好,反过来港股市场的传统行业板块估值率也出现了修复,从近两年的大盘走势也可以看出港股与A股间的协同作用。

另一方面,与A股市场的高估值不同,目前港股市场估值仍然较低,缺的主要还是资金和流动性,而近期内地资金大举南下,港股成交量也破了千亿,这也成为了港股牛市的信号。

而且从去年年底开始,港股市场就开始表现强势,私募基金也随之加大了对港股的布局力度。多位投资港股的私募人士表示,港股火爆源自外资和内资一起加仓,外资修正了对中国经济、汇率的预期,而国内资金也在加大港股布局,中长期看好港股市场仍存巨大潜力。

此外,本周美联储主席耶伦的讲话拉高了美股走势,而港股行情也存在着和美股联动的情况,并且受到美联储加息预期影响,根据历史数据回测,美联储加息之前和之后,港股上涨的概率要大于其下跌的概率。

工银国际执行董事兼研究部主管程实在接受智通财经专访时就表示,恒指成交量破千亿确实是港股走强的一个非常强烈的信号,不过他也指出,这一波的强势能够持续多长时间,以及最终上升的高度目前还存在着一定的疑问。

程实表示:“港股市场出现一个短期的强势是确定的,虽然其持续性我们仍然不能给出一个确定的答案,但从长远来看,尽管短期港股市场还有调整压力,不过我们对于港股今年整体的看法是非常乐观的。”

而对于耶伦的讲话,程实指出:“如果整个加息的情况真的如耶伦说的这么鹰派的话,那么全球的海外资本还是会回流美国市场,这对于美元的走势会有较好的支撑,而对于人民币的压力,包括对整个大中华地区市场的压力也会有所显现,因此耶伦相对鹰派的讲话对于港股市场而言并不是一个很好的消息。不过耶伦的鹰派言论是否能够实现,这是要打上一个很大很大的问号的,这点我们有非常多的研究表明,耶伦的行为本身还是比较鸽派的。”

“港股不光是内地资金在其中运作,其中很大一块还是在于流向大中华市场的海外资金,香港市场这一轮的上涨不光是受到资金南下的推动,另外也受到了海外资金流入的推动,如果美联储出现了一些比较意外的行动,那么整个市场的波动性就会上升,而这将不利于海外资金的继续流入港股市场。所以综合来看,耶伦的鹰派言论对于港股市场并不是一个特别好的消息,但目前来看也没有造成很大的影响。”

针对公募私募资金流入港股,程实表示:“从去年12月开始我们的策略就是,基于许多宏观基本面的原因,对港股市场今年的走势特别看好。港股这一轮的上涨实际上是受到了一个‘共识’的推动,包括公募私募在内,越来越多的人开始认可港股在今年大的市场配置中的一个重要的地位,因此公募私募资金流入港股市场对其是一个相当利好的表现。”

交银国际董事总经理兼研究部主管洪灏也在接受智通财经专访时指出,内地资金大举南下,港股成交量破千亿是港股牛市的信号,私募基金大量流入港股市场也将带来较大利好。

而对于耶伦的讲话,洪灏表示美联储加息其实是对“美国经济增长的一种确认”,与美元挂钩的港股市场同样也会得到支撑。

兴业证券首席策略分析师兼研究所副所长张忆东则表示,内地全球化配置的大潮刚开始,加上全球资金流向逆转,低估值但高回报的港股将迎来5年大牛市。

张忆东指出,险资去年11月起开始对港股进行规模性配置,至今年初部分存款及投资项目到期,险资遂重新配置资金,安全兼高回报的港股遂成为险资的主要目的地。而目前恒指市帐率(PB)仅为1倍,远低于过去十年平均值。

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