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【中信策略】亮马全组合双周报

投资要点

亮马全组合双周报的主旨。

有观点认为:“从结果看,股票策略的本质是选择和判断”。确实,策略最终的落脚点,是判断大盘趋势、给出标的,是买和卖,体现的是盈利,抑或亏损。当然,在买卖背后,则是思想与理念的呈现,是综合和演绎的过程。亮马全组合双周报以最终标的为导向,更注重自下而上的汇总归纳分析,以中信证券研究部各行业组及策略组推荐的标的为核心,聚焦精华。

亮马全组合及策略组合收益率分别为1.45%和2.54%。

上期(2017/02/03-2017/02/15,下同),亮马全组合累计收益率1.45%,沪深300收益率1.00%,故跑赢基准指数0.45PCTs。其中,东方通(23.23%)、禾丰牧业(7.71%)、泸州老窖(7.51%)、华帝股份(7.26%)、华锦股份(6.75%)位居亮马全组合涨幅前五位。同期亮马策略组合累计收益率2.54%,沪深300收益率1.00%,故跑赢基准指数1.54 PCTs,其中中远海控(11.81%)涨幅第一。

亮马全组合行业回顾:计算机及消费品表现优异,前者涨10.68%。

上期,亮马全组合中行业收益率居前者为计算机、食品饮料、家电、电子、基础化工等,分别录得10.68%、4.93%、4.48%、3.69%、3.48%的涨幅。相对收益来看,跑赢指数幅度最大的是计算机行业,录得10.07个百分点的相对收益率,紧随其后的是食品饮料(2.77 PCTs)、国防军工(2.57 PCTs)、电子(1.93 PCTs)、石油石化(1.81 PCTs)等。

策略组观点:让周期再飞一会。

中信证券研究部策略组认为,针对周期是春季行情的核心主线之一。本轮周期板块行情虽可能有反复,但最终持续性会长于大部分投资者预期。投资建议:供需结合,细选品种。周期行情进入右侧,品种选择更需细化。中游更好,继续推荐建材、机械和交运,短期重点关注水泥、玻璃、工程机械、起重设备及航运。行业观点方面,中信证券研究部计算机行业组认为,密切关注围绕新一代运算平台概念的新上市标的。推荐关注存储、智能驾驶、智慧医疗、科技金融与自主可控的长期主题行情,建议关注技术壁垒或者规模优势明确的细分板块龙头。短期建议关注业绩确定性和行业长期成长确定性标的。

本期亮马全组合:多组调仓,汽车组调入北京汽车(H)。

本期亮马全组合调整主要涉及汽车、电力设备、煤炭和电子行业,其中汽车行业调出中鼎股份,调入港股北京汽车(豪华车受益消费升级,北京奔驰进入最好周期)、上汽集团(自主业绩反转,大众多款SUV投放)和一汽富维(预计业绩反转,估值低);煤炭行业调出冀中能源,调入西山煤电(焦煤龙头,山西国企改革预期);电力设备行业调出许继电气、金风科技、海得控制,调入特变电工(电力装备出口先锋,坐拥地缘优势和政策优势;海外收入未来有望提升到50%;预计17/18年业绩增长20%+,当前估值仅15倍)和海兴电力【智能配用电出口龙头,海外收入占比50%;发展战略清晰;员工激励计划覆盖广动力足;低估值的次新股(当前27倍)】;而电子行业调入晶方科技(业绩最坏的时候已经过去,现处拐点上)。本期亮马策略组合则调出安图生物、星源材质。

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