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兴业证券王涵:美国贸易保护是否存在法律基础?

作者:王涵

对于美国的贸易保护,对中国的影响:

1)特朗普可借助“301条款”针对中国开展贸易战,尤其需要关注:美国认定中国存在出口、投资壁垒的8个方面;

2)“301条款”面向中国的报复措施可能是加征关税;

3)按既有标准直接将中国列为汇率操纵存在难度,三条标准中国仅满足对美贸易顺差过高一项;

4)但汇率操纵的数量标准由美财政部制定修改,因而汇率操纵标签仍可作为特朗普与中国讨价还价的重要工具。

美国对中国应用301条款仍有一定的空间

当前,“301条款”仍是美国针对中国开展贸易战的有力武器。虽然1995年WTO成立后,美国将大部分针对WTO成员的301条款案移交给WTO争端解决机制处理,但仍有部分301条款案未纳入WTO框架。美国贸易代表办公室每年定期发布《关于外贸壁垒的国别贸易评估报告》,对各贸易伙伴存在的贸易壁垒进行评估。在其2016年的报告中,美国贸易代表办公室认为中国在知识产权保护、产业政策、ZF采购、投资限制、服务业、农业、透明度和法律体制等八个方面存在阻碍美国出口与投资的壁垒。美国若要对中国实行贸易保护,很可能会在上述八个方面中选择一个或多个切入点启动301调查。

注:USTR认为中国仍存在的贸易壁垒。

对中国的报复措施很可能是加征关税。从美国历次应用301条款的报复措施来看,常用的是以下两种手段:1)施加最高达100%的报复性关税。国际贸易委员会下属的贸易协商与分析办公室负责制定加税商品的“报复清单”,清单上商品需要尽可能最小化对美国消费者、企业、劳工的负面影响。2)停止该国在美国享有的贸易优惠政策等。由于中国并未与美国签订自由贸易协定、双边投资协定等贸易协定,也不享有美国给发展中国家的普遍优惠制度,特朗普ZF在启动“301”调查后,若要对中国实施贸易报复行动,大概率是对中国向美国出口的部分商品加征报复性关税。

按既有法律基础,确认中国为汇率操纵国有一定难度

汇率操纵国界定从模糊逐渐转清晰。1988年,美国国会通过了《综合贸易与竞争力法》,提出财政部每年需向国会提交汇率政策的书面报告,其中涉及到汇率操纵行为的界定主要包括两点:一是巨额的经常项目余额,二是对美国有显著的双边贸易顺差。在对待汇率操纵国方面,财政部长有权力与汇率操纵国开展多边或双边谈判,以消除不公平优势。2015年,国会又通过了《贸易便利化和贸易执行法》,对之前的《综合贸易与竞争力法》进行了两个关键的修改,一是将财政部向国会提交宏观汇率报告的频率提高到每半年,二是汇率操纵国的界定添加了一条:持久性的对外汇市场进行单方面干预。同时,该法案强调若总统采取相应外交措施满1年,财政部长认为被标记国没有采取适当措施,总统可对被标记国实施报复。1988-1994年,先后有韩国、中国台湾地区和中国被列为汇率操纵国,而1995年之后没有国家或地区被列为汇率操纵国。

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