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同业理财资金为何空转?

同业存单(NCD)业务2013年推出,到

2015年和2016年出现了爆发。除了手续

简单、成本低廉等各种自带优点,同业

存单更被发行银行继续投入同业业务,

衍生出各种套利模式。这些资金大部分

由券商和基金投到了债券市场,成为债

市加杠杆的重要推手。

原标题:【热点聚焦】同业理财为何空转?

来源: 湘财固定收益(ID:xcscgdsy)

道高一尺,魔高一丈。银行资金从表内转向表外并不断加杠杆的路径不断创新,同业业务已被玩坏了。

同业存单(NCD)业务2013年推出,到2015年和2016年出现了爆发。除了手续简单、成本低廉等各种自带优点,同业存单更被发行银行继续投入同业业务,衍生出各种套利模式。这些资金大部分由券商和基金投到了债券市场,成为债市加杠杆的重要推手。

据悉,对于同业理财资金空转现象,央行、银监会均已密切关注。“同业理财规模到底有多大,债市杠杆率到底有多大,谁都说不清,下一步会对同业业务的不规范情况加强监管。根本原因还是监管分割,无法穿透监管,也没有统一的资管规则,监管套利问题无法解决,使得监管当局陷于被动。这始终是个大问题。”一位接近央行的人士指出。

另据悉,去年下半年,央行曾检查多家银行落实127文(2014年央行、银监会等五部委联合发布的《关于规范金融机构同业业务的通知》)的执行情况。“检查重点是违规降低资本占用、变相放大杠杆,这是央行最关心的。”一位央行内部人士透露说,“原来的监管焦点都集中在同业投资项下,这次没想到同业存单里也藏污纳垢。”

“以前我们不太关注同业理财,觉得没有什么风险;但通过检查发现,同业理财资金都不知道投到哪儿去了,投来投去都在空转。银行自己都说不出来资金用到哪里了,其实是去买同业理财了。”央行人士说。

爆发性增长

同业存单于2013年末推出,是指存款类金融机构在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证。央行推出同业存单的初衷是,推动利率市场化、丰富银行的主动负债工具。市场上大部分同业存单期限都在三个月之内,被认为是很好传导货币政策的市场工具,深受负债来源有限的中小银行的喜爱。

同业存单的爆发始于2015年,发行量增长了150%。随着发行人范围从大行扩大到信用评级AA以上的1500多家中小银行,同业存单快速发展。截至2016年年末,同业存单存量为6.3万亿元,在57万亿元的银行间债券市场托管规模中,占比已达11%。同业理财则从2013年规模可以忽略不计,大幅升至2016年的4万亿元,占银行理财总规模15%

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