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陈涵薇:详解对冲、锁单交易

最近的时候,陈老师感触越来越深的事情是不管做什么事情,都要趁早做,国人讲求时机,什么时候做什么事情,可能是阅历不够,还没有领悟到那种境界,于陈老师而言,现在更多的想法是做什么事情都要趁早才好,吃亏要趁早,犯错要趁早,出名要趁早,Google十诫里讲“Fast is better than slow ”。今天和读者朋友聊聊对冲、锁单交易。

目前国内的一些信息常常会把对冲和锁单联系在一起,其实对冲和锁单是不同的,先聊聊对冲交易。

【对冲交易】

对冲交易即同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易。行情相关是指影响两种商品价格行情的市场供求关系存在同一性,供求关系若发生变化,同时会影响两种商品的价格,且价格变化的方向大体一致。方向相反指两笔交易的买卖方向相反,这样无论价格向什么方向变化,总是一盈一亏。

那么外汇的对冲交易是指什么呢?

对冲交易是双线交易,与单线交易相反,是为了避开单线交易风险而存在的。

单线交易(买卖):

所谓单线买卖,就是看好某一种货币就做买空(或称揸仓),看淡某一种货币,就做沽空(空仓)。如果判断正确,所获利润自然多;但如果判断错误,损失亦会较进行对冲大。

对冲交易:

所谓对冲,就是同一时间买入一外币,做买空。另外亦要卖出另外一种货币,即沽空。理论上,买空一种货币和沽空一种货币,要银码一样,才算是真正的对冲盘,否则两边大小不一样就做不到对冲的功能。注意一下,这里是两对货币组,而下面要讲的锁仓而是同一组货币。

原理:

是世界外汇市场都以美元做计算单位。所有外币的升跌都以美元作为相对的汇价。美元强,即外币弱;外币强,则美元弱。美元的升跌影响所有外币的升跌。所以,若看好一种货币,但要减低风险,就需要同时沽出一种看淡的货币。买入强势货币,沽出弱势货币,如果估计正确,美元弱,所买入的强势货币就会上升;即使估计错误,美元强,买入的货币也不会跌太多。沽空了的弱势货币却跌得重,做成蚀少赚多,整体来说仍可获利。

例子:

1997年初,中东伊拉克战争完结,美国成为战胜国,美元价格亦稳步上升,走势强劲,兑所有外汇都上升,当时只有日元仍是强势货币。当时柏林墙倒下不久,德国刚统一,东德经济差令德国受拖累,经济有隐忧。苏联政局不稳,戈尔巴乔夫地位受到动摇。英国当时经济亦差,不断减息,而保守党又受到工党的挑战,所以英磅亦偏弱。瑞士法郎在战后作为战争避难所的吸引力大减,亦成为弱势货币。

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