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马云的“盛世危言”!你听懂了吗

在日前举行的“浙商总会”年会上,马云对中国未来3到5年的经济发出了警告,值得我们关注。他的核心观点如下:

未来3到5年中国经济形势不乐观,甚至会“超过大家想象的艰难”。因为中国经济在转型,转型就带来阵痛。目前的经济速度仍然偏快,如果对速度很在意就会影响转型。中国制造跟瑞士、德国、日本等先进国家存在巨大差距,有很大提升空间。

之所以重视马云的观点,是因为他掌控着中国最大的“B2B”和“B2C”交易平台,从生产企业、销售企业再到普通消费者,马云都拥有权威的大数据。换句话说,只要他愿意就可以看到无数企业、个人的购销账单,从而推断出他们目前的经济状况、生产消费欲望。

所以,当马云发出警告的时候,你不能掉以轻心。

我基本赞成马云的观点,认为困难主要体现在以下几点:

第一,稳增长和改革之间关系的处理,难度很大。

过去这些年,中国经济之所以在达到很大体量之后,仍然可以高速增长,主要是吃了“三份蛋糕”。第一份蛋糕,是当期应该完成的城镇化(包括房地产、基建设施配套);第二份蛋糕,是改革开放之前被历次政治运动耽误的城镇化;第三份蛋糕,是未来10年的城镇化。

至少在房地产行业上,我们不仅还了旧账,干了目前应该干的,还透支了未来10年的。国家发改委旗下一个研究中心的调查显示,中国规划和建设的县级以上新区达3500个,规划和建设的房屋可以安置34亿人口。如果加上已经建成的房屋,中国的城镇足以装下全世界的“城镇人口”。

如果看清楚了过去十年高增长的动力之源,就知道在目前经济体量相当于日本两倍的情况下,继续保持6.7%的增长速度有多难。《证券时报》最新的报道称,当前已经有过半省份的“固定资产投资”超过了GDP,投资率达到了100%以上。仅广东、江苏、山东、河南、四川、河北6省2017年的投资计划就达到了32万亿元以上。

在当前增长模式下,为了维持高增长和比较充分的就业,就必须继续搞大基建、搞大投入。这样,必然影响“去产能”和“去杠杆”。最终,经济质量必然不会太高。我此前在专栏里说的M2增速的“1.5倍魔咒”现象就肯定会维持。以目前为例,M2同比增速仍然维持在GDP的1.7倍左右(货币超发1.7倍)。有了货币超发,资产价格就下不来,房价也就会继续坚挺,搞实体经济的人必然不安心,利润率也不会高。

第二,去杠杆、去产能非常艰难,稍有不慎就带来“国进民退”。

空前的城镇化,带来钢铁、煤炭、水泥、玻璃等行业空前的产能。在钢铁、煤炭等多个领域,中国的产量都接近或者超过了全球的一半。但我们只有14亿人口,不可能为100亿人建房子,所以旧模式的增长极限已经到来,去产能是必须的。另外,中国非金融企业的债务率也接近全球最高水平,虽然2016年不断提出去杠杆,但债务率仍然在上升。

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