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余岳桐:春季行情第一波攻势结束

从弱势到强势,大盘只经历了一个春节假期。从强势到超级强势,只经历了一个证券监管会议。本周的市场,有点疯。调整姗姗来迟,甚至在周四的尾盘,还有人把本该调下去的市场生生拉了回来。于是,在晚间,我们听到了股指期货松绑的消息;于是,一片牛市再起的声音;于是,今天的市场应声而下。不知你发现了没有,股市中从来都没有新鲜事,依然是老生常谈的旧调调——见光的东西,即便不死,也得褪层皮。

早盘券商一度挺嗨,自然有人觉得牛市来了券商一定是首当其中,但没搞懂一个逻辑:市场的涨跌,真的跟股指期货有关吗?当初限制股指期货,有点非常时期有病乱投医的感觉。也就是说市场的下跌并非期指之罪,所以的确有些被冤杀。所以昨晚松绑消息仆一落地,我听到最多的声音就是——“这属于大利好,股指期货正常化迈出第一步,有利于发挥期指的风险管理功能,绝对是好消息。预计期指流动性将改善,基差收敛,有利于量化对冲类产品正常运作。”但大家没弄懂,既然是冤杀,说明期指并未市场涨跌的决定性力量,松绑也并不会造成大牛市的马上开启。或者说白了,市场规律性的东西根本就不是区区期指可以承受之重。你把他捧那么高,岂有不跌下来的道理?

如果还记得,在大盘反弹到17个交易日时,我已经反复在提示市场可能到来的风险了。而从3044点的上攻到3238点,用了19个交易日见顶,这在过往是极其少见的。一方面说明前期市场跌幅较大,市场人心思涨,另一方面,我们又看到了许多逆规律的事情出现,比如该来未来的调整因为某个政策的出台被人为延后,导致市场多扛了两天才真正调整。但不管怎么说,春季行情的第一波攻势已经告一段落了。

来看看技术面。沪指的60分钟分时比较有说明意义。本轮行情发动以来,也就是大道通子线金叉形成之后,虽然经历过2月8日的快速回踩,但终于没有形成大级别调整直接向上了。但是进入到本周后半段,已经形成了非常明显的顶背离结构。尽管今日股指还创出了新高点,但是调整的压力其实在第17个交易日到来的时候已经出现了。截止今日收盘,沪指勉强守住3200点整数关口,但是通子线的死叉已经一触即发,这些都会给接下来的调整埋下伏笔。也就是说,真正从3044点开始的上攻需要一个至少日线级别的回调才能在后面走的更远。

有人一听到回调就害怕,别急啊,回调也是正常的回调,春季行情的结束还远得很。看看日线形态中的大道七线吧,大道通线和子线已经缓缓上移到3160-3180点区域了。也就是说,这个区域将是接下来股指必须要考验一次的位置。或者说,不回落这里就想上攻太难了。所以下周的主要任务就是三个字:等回调。

我们的策略也很简单,24字方针:回调到位,支撑出现,再度出击;回调不到,行情纠结,保持观望。

从操作的角度讲,近期比较疯狂的次新股开始了集体回落,而且幅度不小,从量能情况看,更是放出了近期的天量,至少提示大家不要盲目去追。因为距离两会的时间节点越来越近,所以对于国企改革的预期还会有所升温,前期炒作过一两日后出现了回落走势,属于正常的波动范畴,下周市场出现调整时这类个股仍然有希望成为市场的稳定基石。

我一直说炒股要有大格局,很多人不理解什么是大格局。比如年初在谈到今年市场机会时,我最先讲的就是石油。石油的属性特殊,其价格上涨必然向上游产品传导,所以”涨价“就会成为市场的一个主题。而近期钢铁、有色的炒作逻辑根源即是在此,去产能还是紧迫异常,但是价格的上涨成为资金推动的幕后之手。从这个角度出发,你还可以看到类似的涨价概念继续向更多的衍生品扩散,最终会引发资金对于各类商品的炒作热情提升。

但这一切都有一个前提——市场处在一个健康的行情当中。也就是说,一个相对平稳的市场对于任何题材来说都是最好的温床。明白这个道理,你就知道,市场的炒作无非是皇帝轮流做,但一个前提条件是:天下太平。

还有人叨咕股指期货松绑的事,别太看重那东西了。那是个工具,可能对小散来说意义不大,对机构来说,是对冲风险用的。把他当成金箍棒,打不倒妖怪,反倒被妖怪打。

孙悟空打妖怪时不小心把金箍棒弄丢了,于是孙悟空叫来了土地爷,问道:“土地老儿,我问你,我的金箍棒在哪?”土地爷回答:“大圣,你的金箍,棒就棒在配你的发型啊!”孙悟空:“……”

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