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2017年全球市场最大风险女版特朗普赢得法国大选

2016年,特朗普当选为美国总统可以说是全年最大的金融风险,那么,2017年,全球金融市场最大的风险又会是什么呢?前高盛合伙人GavynDavies认为,2017年全球金融市场最重要的风险来自于被称为“女版特朗普”的勒庞(MarineLePen)当选法国总统。

勒庞

Gavyn Davies在英国《金融时报》发文称,法国极右翼政党国民阵线领袖勒庞(Le Pen)赢得总统大选的概率要远远小于此前的英国退欧和特朗普当选,但一旦她当选,后果将比这两件事严重得多。

这似乎于市场上的一些观点并不一致。法国10年期国债收益率大幅上升,与德债息差上周升至78.8个基点,创2012年11月以来最高。这被认为是市场对过去一个月勒庞当选可能性不断加大的反应。

此外,市场已从英国退欧公投和特朗普意外赢得大选的“前车之鉴”中吸取了经验,由于这两件事之后金融市场并未出现之前预料的大跌,美国相关资产甚至出现大幅上涨,因此有观点认为“民调不足为信”,既然英国退欧公投和特朗普当选都没能扰乱市场,法国可能也是一样。

而在Gavyn Davies看来,上述两种推论都是错误的。勒庞胜选的概率比去年的英国退欧公投和特朗普上位低多了,但如果变成现实,后果要严重得多。

为何Gavyn Davies认为勒庞当选可能性不高呢?他解释说,虽然勒庞有可能在第一轮投票中胜出,直接进入第二轮对决,但她只会在第一轮中拥有较小优势,第二轮中反对她的选票应该会联合起来,令她输给任何一位可能的其他候选人。

民调公司Harris Interactive、Ifop Fiducial等最新民调均显示,受访民众认为,勒庞将在4月23日的大选第一轮投票中胜出,随后在5月7日的第二轮对决中输给独立派中间候选人马克隆(Emmanuel Macron)。

那么如何解释法国国债价格大跌呢?Gavyn Davies认为,最直接的原因是候选人之一、前总理菲永(Francois Fillon)竞选受挫,面临挪用公款的指控,失去了他作为领跑者的地位。

真正困扰市场的唯一大选结果就是勒庞取得最终的胜利。Fulcrum预计,勒庞胜选的概率只有10%-15%。摩根大通经济学家Raphael Brun-Aguerre认为勒庞最终赢得大选的可能性较低,为14%。即使瑞银财富管理预计她当选的概率相对较高,也只有40%。

Gavyn Davies表示,勒庞当选对于全球市场的冲击会大得多。一旦她成功赢得大选,会在一周内上任,这或许会令其领导的国民阵线党足以赢得6月18日国民议会选举的大多数选票。她需要那个大多数以呼吁举行退出欧盟的全民公投,包括欧元区。若同意公投,则很可能在秋季举行。

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