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【A股策略】“狼”来了会吃人?股指期货松绑后该怎么办

2月16日晚间,中金所发布公告称,将调整股指期货相关规定,调整具体包括三个方面:

一是自2017年2月17日起,将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手,套期保值交易开仓数量不受此限;

二是自2017年2月17日结算时起,沪深300、上证50股指期货非套期保值交易保证金调整为20%,中证500股指期货非套期保值交易保证金调整为30%(三个产品套保持仓交易保证金维持20%不变)

三是自2017年2月17日起,将沪深300、上证50、中证500股指期货平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之九点二。

此次政策调整可以视为2015年股灾以后中金所对股指期货的首次松绑,其直接影响是有望提升股指期货的成交活跃度,或许是股指期货交易“解冻”的关键一环。

在2015年股灾肆虐之时,有舆论认为,股指期货是加剧市场下跌的重要因素之一,作为救市政策的一环,中金所接连采取多项措施,收紧股指期货,提高交易成本,降低杠杆,从开始调整之日起,平今仓交易手续费比例较股灾救市之前提高超过了100倍。

在多项收紧措施的影响下,股指期货品种成交活跃度也大幅下滑,到底下滑得多厉害?下面是沪深300股指期货主力合约连续的月线走势图,从图中可以看出,从2015年9月份开始,成交量急降,此后一直保持非常低的水平。

有长期从事期货程序化交易的人士对记者表示,自股指期货大幅提高交易手续费和限仓以后,想通过程序化交易获利已非常困难,他们早已退而求其次转战商品期货。

新规对期货公司影响如何?

中信建投期货公司首席风险官廖湘俊在接受时报君的小伙伴《国际金融报》记者采访时表示:“如果按照传言,股指期货恢复是逐步放开的话,对期货公司风控压力不大。”

美尔雅期货副总经理金宏斌也表示:“股指期货相关系统、人员制度都是现成的,公司并不需要为股指期货恢复做很多准备,但对新进入股指期货市场的投资者还是会做常规的投资者教育。”

“股指期货逐步恢复对期货公司2017年的收益有利。”上海一家券商系期货公司高管告诉记者:“2015年9月期指交易受限后,期货公司收入受到较大影响。2016年年初,很多期货公司老总都很悲观,甚至做好了全年亏损的准备。好在2016年商品期货市场行情可观,期货行业整体业绩较上一年基本持平,比预期的情况好很多。2017年,如果股指期货逐步恢复,股指期货交易带动的收益将保障期货公司的稳定发展。”

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