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险资投资买股票分六步

近年来,保险资金在二级市场的投资、举牌受到市场广泛关注,甚至被称为“门口的野蛮人”。为此,证券时报记者近日开展调查,以揭开保险资金股票投资流程的神秘面纱。

调查结果显示,作为13.34万亿元保险资金的掌管人,保险公司投资上市公司股票有严格的规章制度及完善的内部流程,可谓在投资股票过程中步步为营、有章可循。

根据保监会的统计数据,截至去年11月末,保险行业股票和证券投资基金规模为18852.32亿元,占总资金运用余额的14.37%。

投资股票六步走

在调查中,北京地区一位保险资管投资部门人士给证券时报记者详细介绍了他们的股票投资的“线路图”,主要分为六步。

该人士介绍说,投资股票之前,第一步需要先“找钱”,一般称之为资金的引入。在他看来,资金的来源比较重要,比如,资金的来源如果是银行的委外、个人投资者以及保险公司,资金的来源会影响到后续的整个投资决策,他们公司的资金主要来自保险公司。第二步,完成投资资格的申请,这与第一步可同时进行。

完成上述两个步骤之后,他表示,第三步是根据资金来源制定投资战略框架。比如说,如果资金来源是保险公司,那么风险偏好不能太大。在设计完投资战略框架的同时,还会设置禁投池,大体明确投资方向,比如,保险资金可能要求不能投资ST类股票等。这其中,又分两个步骤:一是大的投资框架,另一个是细化风控要求。

接下来的第四步是对市场趋势或者情况的判断。以股票市场为例,如果判断是将进入牛市,相应的投资策略可能激进一点;如果判断是熊市,策略就以防守为主;如果像目前的行情,向上、向下都难看清楚时,就需要进行一些行业上的配置。这一步往下分解就是进行行业配置,如果市场向上,选择行业就会找估值比较有弹性的;如果市场往下走,选择防御类股票的就多一点;如果看平,就挑性价比比较高的行业。这一步就是从市场大势到行业的判断和选取。

完成上述步骤后,该人士介绍,第五步需要制定行业配置方针,如果是重配,那接着在选取的行业里面筛选标的。筛选标的过程形式相对多样化:一般有参考外部研究机构的推介报告,诸如券商的研究成果;其次是实地调研上市公司;第三是实地调研非上市公司,印证之前的判断和上市公司的介绍情况。

第六步是搭建分析模型框架。他称,这一步需要做的是,明确标的公司大概可以从几个方面去分析,根据掌握的数据和情况进行综合判断,给出投资意见——如果买的话,未来空间和风险有多大,进行投资评估;如果不买,就继续找下一个标的。

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