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股市启示录:慢牛行情对于中国股市意味着什么!

对于一个成熟的股市而言,其应该具备三大基本功能:一是资源配置功能,即能够使资金或者资源投入到具有投资价值、符合未来宏观经济发展趋势的行业中去;二是风险分散功能,即通过不同风险偏好的投资者参与,能够使风险分散到不同投资主体中,而不是积聚在某一家或者某一种金融机构中;三是财富成长功能,即通过股价的波动使投资者充分享受宏观经济增长以及上市公司成长所带来的财富增加。

从过去中国股市的发展历程可看到,股价指数往往两三年就上涨到位,随之而来的是快速下跌,然后在底部盘整很长一段时间。很显然,类似这样的急涨和急跌显然不利于上述股市三大基本功能的正常发挥:一是急涨和急跌扭曲了股市的资源配置功能,在急涨和急跌过程中,往往会给一些题材股带来不可思议的投资机会,市场投机之风也相对盛行;二是急涨和急跌加大了股市的投资风险,尤其是加大了中小投资者的投资风险,从而影响投资者的信心和积极性;三是急涨和急跌往往意味着投资者财富波动加大,从而也不利于财富效应的发挥。因此,股市的“慢牛”,对于中国而言显得非常重要。

股市的“慢牛”将降低股市的投资风险,尤其是中小投资者的投资风险,从而使投资者能够充分享受宏观经济增长所带来的红利,最终促进财富效应的发挥,也有利于提高中国消费需求在宏观经济增长的贡献度。

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