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股权投资也有一条微笑曲线 PE的风格和GP团队的基因

PE的风格和GP团队的基因

经常有小伙伴咨询,某某投资机构如何。当然我们也会谈一下自己的直观感受。

我们认为一个基金要有自己的投资风格,让别人一提到它的名字就会联想到它会投什么、怎么投、怎么管、怎么退。

见过KKR、黑石、凯雷。确实各个都是有自己鲜明的风格。不管你Care不Care人家就是那样。

能固守自己基因而不被市场左右的PE基金越来越少,或是被LP左右,或是被同行的竞争所累。

虽然PE的行业生态和外部环境会变化,基金的策略也需要做相应的调整来适应外部的变化,但所有这些调整和变化之中一定有不变的东西,这就是GP团队的基因,基因决定了基金的投资风格,好的基因才会长久。

如何是好的基因?现在投资机构鱼龙混杂竞争激烈,为项目为IPO,可无章法无套路。不同GP所应推崇的投资文化却越来越鲜见了。

好的基因是一种正确的理念和理想,能让你顺境时清醒不冒进,逆境时坚持不放弃,最终胜出成为赢家,更好一点是在赚钱的同时还尽到了社会责任。

好的基因很重要,就如同我们投企业时需要挖掘企业的核心竞争力一样,我们GP的核心竞争力是什么?

股权投资也有一条微笑曲线:最左端高价值部分是创业家、天使投资和创投,最右端高价值部分是投行,最底端低价值同质化竞争的部分是PE。

左边到右边的关系除了收入有别外,付出的艰辛也不同。创业家是经历千辛万苦的,创投是冒着风险的,投行是埋头干活的。半路劫道的拿得少也理所当然。不知可否这么理解。

PE跟所有生意一样,低买高卖。"低买"里面又分为找得到(项目源)、看得清(判断力)、买得到(竞争力)三个环节,"高卖"也分高得了(增值)、卖得出(退出)两个环节。

LP看找项目的方法和能力

募集基金时发现很多LP都特别关心储备项目,其实对于持续运营的机构来说,项目库每天都在循环更新,当前给你看的项目,并不是该基金要投资的项目,因为基金募集需要半年,投资期还有三年。

LP更应该关注机构找项目的方法和能力,而非当前的储备项目。就像找老婆应当关注她的生育能力,而非已经怀了几个。

确实有些投资公司的业绩是靠撞上1、2个好项目获得的,后续募资就不容易了。LP考察投资公司,比投资公司考察企业更难,虽然都是看历史、赌未来,但企业的创始人好歹不会跑,投资公司合伙人跑路的可就多了~~

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文章来源:GPLP

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