搜狐首页 财经 法医秦明

手机搜狐

SOHU.COM

【国际油市】石油消费量即将上涨,中国油价还可能跌吗?

导读

路透专栏作家坎普称,随着OPEC与非OPEC减产措施的推进,且考虑到美国、沙特、伊拉克及北海几个地区石油消费量的季节性上涨,全球原油库存料将在第三季度大幅下降。布伦特原油近月与远月合约价差也反映了这一点。

在OPEC及非OPEC减产的大背景下,全球原油库存要什么时候才能下降?路透专栏作家坎普(John Kemp)周二(2月15日)撰文称,随着OPEC产量的继续下滑,叠加石油消费量的季节性上涨,原油库存料将在第三季度大幅减少。

根据减产协议,OPEC与非OPEC承诺在2017年上半年将产量共削减180万桶/日。而据周一OPEC公布的月度原油市场报告,11个OPEC减产参与国1月产量下降了116万桶/日,完成了减产目标的93%。而考虑到俄罗斯已承诺在协议期内加大减产力度,非OPEC的减产幅度也料将在未来数月内加深。

但另一方面,减产也面临着“遵守疲劳”的风险,OPEC与非OPEC国家有可能在后期变得松懈,并任由产量回升。尽管有数位减产参与国的石油官员表示有可能延续协议期限,但目前还未有定论。

不过,在市场参与者看来,OPEC的唯一选择是将减产行动继续延长6个月,否则7月初将会有超过100万桶的原油重新涌入市场。在这一预期的基础上,坎普称其最大的影响将于7月至9月开始显露。

通常,为满足夏季驾驶高峰的大量汽油需求,美国炼油商往往会在第三季度大幅增加原油消耗量。在过去十年,美国炼油商在第三季度的原油净投入较第一季度平均要高84万桶/日。7-9月也是沙特和伊拉克增加国内原油消耗量以满足制冷需求的时候,这将使两个国家可用于出口的原油减少数十万桶/日。此外,北海原油生产商也会在第三季度进行停工检修,布伦特及其他品级的原油产量料将下滑。

而布伦特原油近月及远月合约价差结构显示,投资者现正押注原油库存会在第三季度大幅减少。目前,4月与5月布伦特原油期货价差为每桶升水35美分,但6月与7月的期货升水仅为每桶19美分,9月与10月的期货升水更是只有每桶2美分,意味着此时囤积库存已无利润可言。

从期货价格可看出,市场将在第三季度逐渐迈向供应短缺。现货交易商将减少用于对冲的原油库存,并将其出售给面临供应不足这一风险的炼油商。坎普称,这是唯一可能的结果,但是至于油市重平衡的日期,则有多个影响因素。

一方面,库存的下降速度有可能快于当前的预期。在这种情况下,油市供需将在第三季度大幅收紧,OPEC也许会允许成员国产量回升。另一方面,不断增加的美国页岩油产量、OPEC及非OPEC减产力度的疲弱以及石油需求增长的放缓都会令库存回升。因此,坎普建议投资者密切关注布伦特原油近月与远月合约的价差,以此作为判断油市平衡进程的前瞻性指标。

(来源:国际财经新闻播报)

精选