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从德州扑克里窥到的交易人生

股票期货投资网mp
2017-02-17
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从某个角度看,华尔街就类似于一个大型赌场,投资机构们通过高速自动化、计算机算法和流动性来控制押注金融交易的结果。而金融市场潜在的收益也像赌场一样诱惑着人们:“过来吧,试试你的运气。每个人都有可能是赢家。”

尽管大家都知道赌输的概率非常大,但人们依然在华尔街这里漫步,试图碰碰运气,或许可以实现发财的梦想。然而,事实却是残酷的:赌徒只会偶尔赢钱,而开赌场的人则是多数时间的赢家。

不过,职业赌徒的赌赢几率比一般赌徒高。这是为什么呢?因为他们明白赌场里以各种形式存在的“风险”。

多数业余爱好者会大笔押注,并报以投机的心态,通常他们成功赌赢的概率并不高。而职业赌徒则会冷静下注,精心计算如何押注,并理智地遵守自己提前设定的押注纪律。职业赌客们心里很清楚每一局的成功概率,并且会相应地权衡该下多大注。他知道何时该杀进去,何时该收起钱袋离场走人。

当然,职业赌客并不是每次都能赌赢。然而,通过了解如何止损,他们可以在赌场中存活得足够久,随着时间的推移,他总有机会成为赢家。

因此,你可以从玩扑克牌中获得的七条经验来触类旁通,想想这些经验是否可以用在金融投资领域上。

一 你需要优势

投资大师彼得·林奇(Peter Lynch)说过:不做研究的投资,就好比玩梭哈扑克(stud poker)时从不看牌。

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他说的很对。一个扑克玩家的成功程度,和他一般情况下是不是足够清醒、情绪化,以及在这方面的专业程度是相匹配的。金融市场也只不过是一个庞大的扑克桌,你要做的,就是在那些让情绪作决定、抱着发财梦想鲁莽下注、依靠直觉下注的其他玩家面前尽情发挥自己的优势,比如专业知识、理智、仔细估算等等。

二 在多个领域发展专业知识

在金融市场上,偶尔赢钱和经常赢钱的区别就是是否能够适应变化的市场环境。没有一种投资风格长盛不衰——这正是为何那些跟风去年业绩最好的公共基金的投资者,却总是成为10年到20年的长周期里最失败的人的原因。

灵活性是获得长期投资成功的基石。投资者如果不愿意去适应和改变,就注定会被干掉。你得有一些办法让自己与比较弱的玩家区分开来,并利用他们犯下的错误赢得成功。

三 搞清楚为何人们和你反向押注

“我们基本上一无所知。”我们知道上市公司的业务是什么,甚至可能连未来几个月他们要做什么事都知道。我们可以判定一只股票的价格是上涨还是下跌。但总体上来说,我们知道的东西并不太多。事实上,我们更接近于一无所知,而不是无所不知。

所有我们真正的知道是“现在是什么”,所有我们可以真正去做的是创造和实施一个计划,这个计划是用以处理这个“现在是什么”的,这可以保护我们不受到“可能是什么”的伤害。

投资中最难的部分就是为“我们所不知道的事”管理证券投资组合。在股市上,我们必须记住,永远有人在交易的另一边做对手盘。每一次,当一些基金经理在电视上鼓励你“买买买”的时候,总会有另外一些人盼望着将这些股票卖给你。为何他们要抛售?他们知道些什么你所不知道的?

在扑克游戏中,你可能拿到“王”,并且相信眼下正是进场全押的时机。然而,坐在你对面的玩家会等着匹配你的赌注。这在扑克博弈中就是所谓的“看牌(checking cards)”,而在金融交易中叫做“对冲(hedging)”。这两个都是用来管理那些“你不知道自己不知道哪些事情”的风险的方式。

不要以为你是赌桌上最聪明的人。当一个投资符合你的目标,那就去赚钱。当它开始崩跌的时候,别犹豫,赶紧对冲风险。当你购买一项资产的理由改变了,那就准备收工离场吧。

四 有一手好牌就努力赚更多

在你玩德州扑克的时候,当好运来临,你就可以下注了。当然,伴随其中的风险是,如果另一个玩家跟注并且你输了,那你就完蛋了。

在投资时,当你占据有利的市场因素,比如你置身于极度超卖的市场环境里,其他投资者都很恐慌,股票价值大打折扣,这就是对你有利的环境,大力押注股票的时机来了,这时候,盈利的概率超过亏损的概率,风险被你“拿着的好牌”缓和了。

投资者一再重复的单一最大错误就是,无论市场环境怎样,每一次都押上全部身家。其中的风险在于,如果你错了,那么到时候就是关于你将在“何时”输掉多少钱的问题,而不是“会不会”输钱的问题。

五 知道何时退出,兑现你的筹码

对于一个人来说,这是最难的事情。你的投资组合就是你手里的那把牌。你经常会遇到拿到一手烂牌的情况,希望用好一点的牌换掉它们。然而,即使这样都是不够的。还有一些时候,事情偏偏和你希望的相反,真到那时候,你最好站起身来离开赌桌。

在你的投资组合中使用一些风险管理措施对长期成功至关重要。由于情绪偏见,多数投资者都会做出与“应该去做的”相反的事:

该买的时候卖,反之亦然;

牢牢抱着已经亏损的仓位不撒手,还指望能反弹回本,结果损失加倍了;

过早地抛售盈利的头寸;死不承认他们错了。

这些错误总的来说都是由于受到情绪的主导而不是依靠理智在行动。情绪化的赌徒经常——我是说“经常”——在赌桌上和投资交易中输钱。

多数投资者犯的错是:在没有理好满手牌的情况下就敢玩牌。由于多数投资者是在看了电视、读了报纸、听了广播上的消息以后进行投资。这基本就等于离开赌桌,还梦想着自己的牌到时候能赢钱——这就是“买入并持有”策略的基础。

所有伟大的投资者开发出一种风险管理理念(一种抛售纪律),并且结合着一套工具来实施投资策略。通过消除可能干扰投资决定的情绪偏见,这种方式增加了他们的成功概率。

就像一个专家扑克玩家严守自己的游戏纪律一样,一个严守纪律的策略将人们导向流动的成功投资。自律策略不仅告诉人们何时该全押,还会告诉你何时要走开。

六 无法精力集中,那就休息吧

很多投资者相信,他们可以有效地管理自己的金钱——只要身处周期性牛市,他们就可能是正确。当然,这种想法相当于他是赌桌上唯一的赌徒,发牌员还把所有的牌都正面朝上的翻开。你可能时不时地还是会输一把,但多数时候你会赢钱。

情绪让我们将注意力放在那些几乎对交易没什么影响的事情上。当我们让情绪战胜了理性思考,我们就会做出糟糕的决策。

技术分析大师Tom Dorsey曾写道:

想想看,如果有人给了你一枚硬币,正面你就会赢一大笔钱,若反面你就输了,那么,唯一理性的押注就是赌硬币为正面。因此,从逻辑上来说,这里只有一种决策,但情绪可能让你想起上次你幸运押对的时候还是在1958年超级碗大赛的洋基队(Yankee)赛场上。

那个决定可能是一个你将铭记终生的决定,但是它对你眼前的押注并没有任何影响。尽管如此,我们都是人类,都很容易怀疑符合逻辑的想法,只不过人和人的怀疑程度不同而已。

这就是为什么世界上成功的扑克玩家如此之少,而愿意在拉斯维加斯赌场撒钞票的赌徒却如此之多。多数人更乐意怀着一夜暴富的想法而拿着钱去冒险,梦想致富的愿望也是与生俱来的,但很少有投资者去想想成功和失败的“可能性”到底有多大。

如果你不能在长期内成功地管理你的钱,你就可能亏钱,大约有80%的投资者都是这样。最好对自己诚实一点,并且开始想办法提升你的成功概率。一位专业投资者可能一眨眼的功夫就能看清楚“赌桌”上的局势,并且判断出是跟注还是盖牌不跟,你行吗?

七 保持耐心

保持耐心是很难的。多数投资者都希望在做投资时立即获得满足。然而,真正的投资需要耗费数年的时间才会得到真正的结果,有时甚至是几十年。更重要的是,当你玩扑克的时候,你不会每一把都赢,而且总有处处不顺你心意的时候。

没有什么投资纪律总是有效的。然而,坚持你的投资纪律,保持耐心,这会为你提供一个良好的自律开端,并将最终带你走向长期成功。

来源@海通期货

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