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行业集中度大幅提升 钛白粉上市公司春天来了?

在2015年底钛白粉市场持续低迷的背景下,2016年来钛白粉价格出人意料的迎来一片“涨声”。A股为数不多的四家钛白粉上市公司产品调价公告发到手软。

证券时报记者对佰利联(002601)、安纳达(002136)、金浦钛业(000545)、中核钛白(002145)四家公司的产品调价公告进行梳理后发现:2016年佰利联共13次上调了钛白粉产品价格、安纳达上调了12次、中核钛白上调8次、金浦钛业也有10次左右。

进入2017年,钛白粉“涨声”未见平息。1月5日,佰利联再次宣布公司各型号钛白粉(包括硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉)销售价格在原价基础上对国内各类客户上调700元/吨,对国际各类客户上调100美元/吨。1月10日,安纳达也公告决定从2017年1月7日起上调主营产品销售价格,金红石型钛白粉和锐钛型钛白粉国内销售价格分别上调700元/吨和1000元/吨,出口价格上调100美元/吨。

卓创资讯提供的钛白粉价格行情监测数据显示,2月16日的钛白粉价格由年初的14913元每吨涨至16940每吨,涨幅接近13.6%,这还是在春节市场相对冷清的情况下。

供给侧改革及日益增长的环保压力是利好钛白粉行情的重要因素之一。

华安证券(600909)分析师宫模恒认为,钛白粉行业在2010年之前的高收益吸引了大量厂商涌入,产能无序扩张。2012~2015年新增产能陆续释放后,钛白粉价格一落千丈,行业景气度持续下行。

但是近两年来,由于政府不断加强供给侧改革和环境保护,对钛白粉行业发布了多项生产规范和指导意见,并对钛白粉生产企业提供了明确的产能标准,在这轮调整中国内退出的产能接近36万吨。

A股钛白粉上市公司本身家数不多,随着行业整合,这些企业有望强者恒强。例如佰利联在2016年通过定增收购四川龙蟒钛业100%股权后,累计产能已达到56万吨/年,成为亚洲第一、全球第四大的钛白粉生产厂商。

此外,金浦钛业全资孙公司徐州钛白8万吨钛白粉生产线已于2016年7月投产,总产能增至18万吨。金浦钛业已经发布的2016年报显示,报告期内实现营业收入10.46亿元,同比增长47.36%,实现扣非后净利润为4193.34万元,同比增长456.37%,可见钛白粉价格的持续上涨和新增产能带来了积极影响。

不过当期钛白粉销售的毛利率17.50%,仅同比增长2.07%,有些令人费解。

对此,在2月15日的机构交流会上,公司高管解释称,徐州钛白于2016年6月份进行转固,如果扣除徐州钛白投产后毛利率逐步回升的过程,实际上其母公司南京钛白(金浦钛业全资子公司)的毛利率水平要比目前的17.5%毛利率要高。随着2017年徐州钛白全面达到实际产能,整个公司毛利率水平还会稳中有升。

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