搜狐首页 财经 法医秦明

手机搜狐

SOHU.COM

再融资新规呼之欲出 上市公司加紧先行调整

证监会上月宣布将限制频繁、单次金额过大的再融资,并优化和调整现行再融资制度。近日,市场再流出一份再融资政策变化要点,涉及三年期发行定价调整、至少一年的融资频率设定、与市值规模关联的融资规模测算、募投资金投向和融资主体资格等。

第一财经已就相关内容向证监会进行反馈和求证,目前尚未收到监管层回复。而在多位投行人士看来,再融资收紧和规则修订的消息已传许久,上述内容“总体上靠谱”。值得注意的是,上述文件中有关融资规模、募投资金、融资主体资质等内容,已在当前再融资案例中有所呼应。近期多家上市公司调整非公开发行方案,缩减融资规模、剔除类金融募投项目等。

自去年底起,有关再融资收紧和调整规则的预期就不断高涨。有投行人士对此表示,从当前市场对再融资新规的预期和传言来看,脱虚向实的导向较为明确;若再融资是与主业相关且融资规模适当,“不管政策怎么变,受冲击影响不大”。

再融资规则调整或临近

今年1月20日,证监会例行发布会释放了再融资制度调整的重要信号。证监会称,上市公司再融资目前存在过度融资、融资结构不合理、募资使用随意性大等问题,下一步将对频繁融资、单次融资金额过大等采取限制措施。同时,已运行十年的再融资制度也讲予以优化调整。

此后的近一个月里,有关再融资新规出台的预期不断高涨。2月16日,有媒体报道证监会拟推出限制再融资的措施,两次融资或要间隔一年至一年半。与此同时,有市场人士提供了一份网传再融资政策变化要点,包括再融资定价、频率、规模测算、募投资金投向、融资主体资格等都有涉及。

上述文件内容显示,最新三年期定价再生变,或取消锁价方式;两次融资间隔将超过12个月或18个月;再融资规模或将与市值等指标关联,如百亿市值公司的融资规模在10亿元左右。内容还涉及募投项目不得涉及类金融业务、使用闲置募集资金理财将影响再融资推进等。对于此前市场预期较高的设定财务指标等,上述文件中并未提及,上市公司主营业务亏损、持有大额金融资金不会直接导致再融资失败,但会加强“一事一议”的实质性审核。此外,可转债发行条件或将降低。

对于上述文件所涉及的内容,第一财经记者已向证监会方面进行反馈和求证。截至目前,尚未收到监管层方面的回复。对于上述文件所涉及内容,多位投行人士给予了认同,表示与当前再融资存在的问题、此前监管趋势等相一致。

“再融资当前最主要的问题是发行要求太低,发行价格存在套利空间。”上海某大型券商投行部高管强调,此前有市场观点提出的“为IPO让路”等思路,并非当前再融资制度改革的核心,而应加强再融资发行的规范化发展。

精选