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山东墨龙:业绩骤变+精准减持 套路还是出路?

先是预告2016年扭亏,股价上涨后董事长巨额减持,之后又突然变脸说全年巨亏4.8-6亿元。这到底是上市公司忽悠股民的套路,还是为了保壳、谋发展的一条出路呢?

在山东墨龙位于山东寿光市的厂区,记者看到,不时有货车进出拉货,工人们也像往日一样生产、公司保安还不时和记者说笑,而这些基层员工并不知道,公司领导们眼下如同在火上烤。

为了回应市场和监管层的质疑,公司昨夜公告称,业绩变脸主要是产品价格下跌和财务计提等因素导致。山东墨龙董秘赵洪峰在接受采访中也表示,主营产品油套管2008年一度达到每吨6000到8000元,现在却跌到4000到5000元。原因是从2010年以后,原油价格波动频繁,加上经济形势不好,导致产品价格暴跌。

公告还称,2016年末,公司应收账款余额达4.5亿元,年末减持余额为9821.42万元,这意味着,公司综合坏账率接近22%。在资深财务专家王世雄看来,这说明公司应收账款的管理已近乎失控,他认为,如果要问,提取坏帐是否可以?那么我们更应该问,这些一年前、两年前、三年前的应收账款究竟是如何产生的?

公告还称,截至2016年末,存货中,在产品账面余额为2.6亿元。在公司董秘赵洪峰接受记者采访时也提到,在制品是存货的一部分。他说:“公司存货中,既有生产完毕,没有发出去的,也有在加工的,即‘在制品’,还有一些是原材料,三部分加起来构成了存货。”

但让投资者费解的是,此次公告称,因产品生产周期非常短,在制品每月余额都为零,这岂非自相矛盾?而且,既然产品价格大跌,为何库存商品跌价准备只有815万元,而在产品的跌价准备高达2747万元呢?财务专家王世雄也非常疑惑,“为什么商品没有发生减值,而半成品出现了巨额减值?我就感觉很诧异,他们到底采用了什么成本核算的方法?”

除了应收账款和存货,大幅计提的还有商誉。2007年,山东墨龙以3亿元全资收购寿光懋隆新材料公司,由此形成了1.43亿元商誉。但该公司被收购后业绩却逐年下滑,因此,中报加上年末,这项并购商誉一共计提达1.22亿元。王世雄表示,当时的收购价格本身就值得商榷。短短几年,计提1.2亿元,这意味着,当初形成的1.4亿元商誉,有85%是“泡沫”,眼下,似乎全部破灭了。

让人疑惑的还有固定资产问题,公告称,公司对闲置的机器设备等计提了3500万元的减值准备,但半年报中,却没有任何闲置设备记录。

假设这一切全部合理,但公司高管在两份公告之间精准减持,也让人唏嘘。公司不断强调,减持是出于公司资金需要。董秘赵洪峰说:“这个钱你也看到,套现资金主要是回流上市公司,当时是年关,你也知道,银行的贷款发放不是很及时。作为上市公司来说,应该感谢大股东支持,不管怎么说,他拿出股份套现,也是为了公司的发展。”

记者按:我们做这样的报道,并非想一味指责公司,也不能武断给他下定论。但作为一家上市公司,业绩修正应当严谨,修正幅度在百万千万都可以理解,但两个月间从盈利千万到亏损6亿,还在这一敏感时点减持,也不怪投资者怀疑公司涉嫌虚假陈述和内幕交易。

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