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雅戈尔高调回归主业成效不明显 品牌服装净利占比下滑

雅戈尔高调“回归主业”成效不明显

地产与投资板块业绩波动大

雅戈尔以服装国产品牌为消费者所熟知。不过,丁酉鸡年伊始,雅戈尔动物园陷入“老虎咬人”风波后,雅戈尔另一个“地产公司”的身份却浮出水面。

《经济参考报》记者深入研读雅戈尔历年财报发现,这家已形成品牌服装、地产开发和金融投资“三足鼎立”格局的多元化企业,服装板块贡献的净利润占整体净利润的比重呈逐年下滑态势,地产与投资板块则出现了业绩较大的现象。鉴于此,雅戈尔高层自2012年起多次公开高调宣称“回归主业”。业内人士表示,从业绩构成来看,雅戈尔“回归主业”之举成效目前并不明显。

六成营收来自地产开发 投资板块贡献过半利润

成立于1979年的雅戈尔,1998年11月19日成功登陆上海证券交易所,多年来一直是中国服装业的翘楚。值得肯定的是,近年来,雅戈尔营业收入和净利润均实现了稳步发展。但从业绩构成看,地产板块和投资板块的贡献远大于服装板块。

为此,《经济参考报》对雅戈尔最近三年财报进行了深入综合研究。财报显示,2013年至2015年,雅戈尔实现的营业收入分别为1516687.56万元、1590321.60万元和1452739.26万元,当期实现的净利润分别为135959.70万元、316241.87万元和437149.74万元,扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润则分别为246680.35万元、138976.14万元和220671.08万元。

总体来看,雅戈尔最近三年发展较为稳健:营业收入基本上维持在每年150亿元左右,而净利润却呈现出不断上升势头。但是,归属净利润表现不够理想,上下波动较大。

《经济参考报》记者对雅戈尔业绩的详细构成进行进一步研究时发现,其“品牌服装、地产开发和金融投资”三驾马车贡献各不相同,其中地产和投资板块占比较大。从营收构成来看,地产开发收入最近三年基本维持在100亿元左右,占营收比则均在六成以上。财报显示,2013年至2015年,雅戈尔地产开发收入分别为953195.20万元、1069885.51万元和980652.06万元。而品牌服装收入最近三年基本维持在40多亿元,占当期营业收入比重则仅为三成左右。

从净利润构成来看,地产开发和投资板块贡献较大,其中过半利润来自投资板块。2013年至2015年,雅戈尔实现的净利润合计为889351.31万元,其中服装、地产、投资等三大板块贡献的净利润合计分别为194787.40万元、230574.06万元和466241.14万元,服装、地产、投资净利润占整体净利润的比重分别为21.90%、25.93%和52.42%。

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