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彼得·林奇:成长和赚钱是两码事

彼得·林奇(PeterLynch)是美国著名的股票投资专家,他曾是富达公司(Fidelity)的副主席,富达基金托管人董事会成员之一,如今已退休从事于慈善事业。今天我们来分享一些他在投资方面的经验和教训。

一、远景型公司不能给你带来回报

避免远景型公司(longshots)。每一次你听到有人向你推荐股票,他们推荐的股票让人如此兴奋,以至于他们在电话上和你交谈的声音很轻柔。我不知道这是因为他们担心隔壁的邻居听见,还是因为担心 SEC 的监听。或许如果你以轻柔的腔调打电话,你就不用坐牢或者只需要服一半的刑。

不管怎样,他们轻声细语地说,「我给你推荐的这家公司非常好、好得不可思议,或者这是一家实力强大的公司」等。但是他们漏掉了一些东西。对这些股票有一个非常技术性的术语 NNTE 即短期无利润(no near term earnings)。

这些公司没有盈利。它们没有历史记录(即这些公司只有一个远景——译者注)。它们有的仅仅是一个很好的想法而已。实际上,这个想法可能行得通。可是经常行不通。

记住:如果股票从 2 美元涨到 300 美元,你在 8 美元买入同样可以获得很高的回报,甚至在 12 美元进入也可以。

当别人向你推荐这类远景型公司时,你可以在一年之后跟进,把它们写在纸上,然后放到抽屉里面。一年之后再拿出来看看,三年之后再拿出来看看都行。考察这些公司三年之后的基本面如何再作投资决定。

我曾经买入过 25 家远景型公司。我跟踪了它们 5 年。没有任何一家公司取得突破,我买了 25 家,没有一家公司成功。

▲《笑看风云》|投资,一定要看准了再决定

二、不要把成长和赚钱混为一谈

避免高增长、容易进入的行业。高增长行业是一个可怕的领域,因为每个人都想进入这个行业。有多少人听说过 Crown Cork Seal 公司?这是一家了不起的公司。它们制造罐头以及罐头和瓶子的瓶塞。

在座的全是有影响的人。这周有多少董事会将开会决议是否进入罐头行业?去年有多少?过去 7 年呢?过去 20 年呢?

这家公司的股价涨到起初的 50 倍。它们永远保持着技术上的领先。它们是行业的领头羊。他们没有把公司的名称改为像 Crocosco 这样的首字母组合词。

罐头是一个无增长的行业。山姆·沃顿所处的零售也是一个无增长的行业。这很好——你要找的就是一个无增长行业中的成长型公司。因为没人想进入这个行业,但是 Winchester 光盘驱动公司的情况就不一样了,每个人都想进入它所在的行业。

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