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首只采用风险均衡策略的公募基金来了!

Bank资管mp
2017-02-17
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投资圈里流行一句话,“分散风险”是唯一接近免费午餐的东西。

眼下,一种能有效分散风险的策略渐成“风尚”,这就是国外资产管理行业已经非常流行的风险均衡策略(Risk Parity)。桥水的全天候基金用的就是这个策略,华夏基金于2016年6月开始使用该策略管理百亿专户产品,银华基金、博时基金等也在探索推出风险均衡策略产品……目前美国投资者对该策略的接受程度最高,约占使用机构的74%,其次为欧洲市场约占18%,资金规模相对较大、风险容忍度较低的年金和养老金等机构投资者多采用此策略。

国内首只采用风险均衡投资策略的公募基金产品,也已诞生。

新年伊始,华夏基金携手全球顶尖资产管理机构磐安公司(PanAgora)推出一只采用全新资产配置模型的基金--华夏睿磐泰盛六个月定期开放混合基金(基金代码:003697)。该基金于2月13日起在各大银行、中信证券以及华夏基金发行,采用风险均衡策略(Risk Parity)进行资产配置,力求有效控制风险,实现基金资产长期持续增值。

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过去十年,风险均衡策略收益表现优异

何为风险均衡策略?

听起来有点懵圈,这个词学院气息比较浓。传统的投资策略强调资产的市值配置比例,而不关注组合风险,一旦单一类别资产大幅下跌,容易出现较大的收益损失。而 风险均衡策略将组合分成股票、债券等几个核心组成部分,并根据各自在组合中的风险动态分配权重,而非简单平衡资产的投资金额,这将使那些在经济增长、经济收缩等各种不同环境中表现良好的资产都能够为投资组合风险做出相似的贡献,从而使组合收益变得更稳健,追求长期更优的夏普比率。

这个策略据说在海外比较主流,国外养老金投资管理多采用风险均衡策略——这也是经过实践检验的, 通过对过往10年各类主流资产配置策略的收益情况观察,风险均衡策略在年化收益率方面表现最优。

使用2005-2016年国内市场数据,基于客户不同的风险偏好,为客户提供不同风险偏好水平的风险均衡多资产产品方案:波动率目标3%、5%、7%。 从产品的风险收益特征来看,各方案的表现稳健,风险调整后的收益更高,产品整体回撤幅度较小。

从风险均衡策略立足风险点、控制回撤、稳定收益的特征来看,这一资产配置模型十分符合当前市场需求。

强强联手:华夏基金+磐安公司独家合作管理风险均衡策略产品

风险均衡策略发源于美国,该策略自问世以来,已经成为国外资产管理行业非常主流的资产配置策略,国外养老金投资管理多采用风险均衡策略。磐安资产在风险均衡多资产方面拥有丰富的经验,该公司的首席投资官钱恩平博士是倡导风险平权的先行者。华夏基金是目前市场中唯一与磐安公司合作管理风险均衡策略产品的基金公司。

2016年7月7日,华夏基金和磐安公司(PanAgora)正式宣布双方战略合作,设计出了适合于中国市场的一系列风险均衡策略产品——华夏睿磐系列资产管理计划,这标志着华夏基金率先以客户需求为核心,构建投资组合,通过更科学的资产配置方式均衡风险,力争实现资产的长期增值。

华夏睿磐泰盛基金以风险均衡策略为原则决定基金资产中股票和债券的配置比例,其中,股票投资占基金资产的比例为0%-30%。具体来看,股票方面通过量化选股模型构建股票组合,债券方面通过券种筛选和久期管理构建债券组合。华夏基金还将基于与磐安公司的研究成果定期针对组合表现进行回顾,每月针对资产配置进行分析,并针对市场重大事项等进行不定期地讨论。华夏基金2016年开始与磐安资产进行战略合作,开展将风险均衡策略应用于境内的研究工作,基于研究成果,华夏基金向国内投资者推出“睿磐“系列风险均衡策略产品。

磐安是何许人也?磐安(PanAgora)成立于1989年,现今管理资产接近400亿美元,总部设于美国波士顿市。风险均衡策略由磐安基金钱恩平博士在2006年提出的。公司在风险均衡多资产方面拥有经验丰富的投资团队。

磐安自2006年1月1日起开始管理风险均衡多资产策略产品,无论是年化收益率还是夏普率,均有很好表现。在类似于2008年的市场极端情况,风险均衡多资产可以有效控制下行风险。

来源:磐安公司(PanAgora)、华夏基金

华夏基金安排投研团队在股票和债券方面均进行主动管理,力争为整个组合追求更好的收益。具体来说,股票方面通过量化选股模型构建股票组合,债券方面通过券种筛选和久期管理构建债券组合。

数量投资团队全面负责公司境内外市场被动投资、主动量化产品以及衍生工具的投资研究和管理。现有21人,是国内最大的量化投资团队之一,管理着华夏基金旗下所有被动股票型ETF及主动量化产品。 核心基金经理平均从业年限15年,平均司龄12年。截至2016年12月31日,管理规模接近800亿元。

固定收益团队现有专职投资经理16人,管理共同基金、全国社保、企业年金和专户理财等组合。研究人员超过20名。截止2015年底,固定收益类资产管理规模6068.93亿元。

拟任基金经理:张弘弢先生,硕士, 15年证券从业经历。

2000年4月加入华夏基金管理有限公司,曾任研究发展部总经理,数量投资部副总经理等,现任数量投资部行政负责人,目前担任多只指数型基金产品的基金经理。

睿磐泰盛(基金代码:003697) 产品信息

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