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发力同业存单 商业银行缘何“心太急”?

兴业研究最新数据显示,截至2016年12月末,同业存单托管量占银行间债券托管总量的比重超过11%,达到6.28万亿元;发行平均期限为6个月左右。

对于同业存单的快速扩容,兴业研究分析师何雨晨表示,自2015年下半年以来,同业存单市场快速发展,商业银行在同业存单方面的布局无论规模还是速度都有大幅提高。同业存单市场参与的银行主体正在实现全面覆盖,从大型银行、股份制银行到城商行、农商行,整个商业银行体系正快马加鞭“杀入市场”。而在市场快速扩容的同时,商业银行也在2016年超过广义基金成为同业存单的最大持有者。

然而,伴随着上周债市先跌后涨行情的出现以及同业存单利率的节节攀升,对于同业存单的发行规模,业内的分歧也日益凸显;同业存单的规模是否应纳入同业负债考核体系进行监管,再度成为焦点。

政策促银行持续发力同业存单2016年6月21日,中国外汇交易中心发布了关于修订《银行间市场同业存单发行交易规程》的公告,同业存单发行人范围扩大至经2016年合格审慎评估遴选的市场利率定价自律机制核心成员、基础成员与观察成员,机构数量由643家扩大至1556家。2016年6月30日,财政部和国税总局发布《关于金融机构同业往来等增值税政策的补充通知》,将同业存单纳入“金融同业往来”的适用范围,意味着同业存单的利息收入可以免征增值税。

在政策鼓励之下,同业存单市场急速扩容。

数据显示,从存量上来看,截至2016年12月末,在上清所托管的同业存单面额达到6.28万亿元,占债券托管总量(中债登+上清所)的比重超过11%。从发行量上来看,2015年同业存单实际发行5.31万亿元,是2014年的5.9倍;2016年同业存单实际发行规模达13.02万亿元,绝对增量高于2015年。

而从发行主体来看,股份制银行和城商行成为同业存单的主要发行者。截至2016年年末,股份制银行和城商行的同业存单发行余额接近90%。不过,随着越来越多的农商行获得发行资质,农商行发行的同业存单余额比重逐步上升,从2014年年末发行余额占比5.3%升至2016年年末发行余额占比11.8%。

市场机构发生明显变化

在同业存单规模扩容的同时,主要持有机构也随之发生明显变化。

上清所数据显示,2016年12月末,广义基金和商业银行是同业存单的主要持有机构。商业银行占比为45.12%;广义基金占比为33.14%;政策性银行和非银行金融机构的占比分别为9.71%和12.00%。由此,商业银行再次成为同业存单最大持有者。而在2016年10月之前,广义基金曾是同业存单的最大持有者。但是从2016年11月开始,广义基金的同业存单持有量连续两个月下降,而商业银行的持有量连续两个月上升,并在12月大幅增加6052亿元,超过广义基金成为同业存单最大持有者。

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