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刚刚,一个小消息,透露出一个大秘密!

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来源:文不韬

今天(2月16日),根据界面新闻报道,投行人士之间正在流传一个“小道消息”。

这个“小道消息”说的是投行们与监管层就最新再融资政策变化的沟通纪要。

该沟通纪要的主要内容如下:

该纪要称,证监会或将在今年全国两会前以监管问答方式出台相关政策,主要内容涉及再融资的定价方式、规模、频率等方面。

在再融资定价方式上,三年期定增可能发生重大变化,或将无法按照董事会锁价的方式。再融资频率和规模都将受到限制,监管层有考虑将两次再融资的间隔时间规定在1年以上,甚至更长,并且或将再融资规模与市值等指标相挂钩,比如再融资规模占市值比例1/10左右。

另外,监管层还考虑再融资募集投向不能涉及类金融业务。拟再融资公司若存在持有大额金融资产、主营业务亏损等问题,不会直接导致被拒,但会更多采用一事一议的实质性审核方式。上市公司使用募集资金理财也有可能会成为再融资障碍。此外,前次募投如果发生变更,不鼓励变更为收购项目。

该份纪要还表达了监管层对可转债和优先股等再融资方式的鼓励,未来可转债发行条件可能会有所降低。

文不韬认为如果界面新闻的报道属实的话,那么这份纪要文件透露出的信息很可能会对资本市场,尤其股市产生重大的影响。具体来说影响可能包括如下几个方面:

1、定增政策可能宽松不再。

对于已经上市的公司来说,相较于其他融资手段,比如配股,优先股,定增以其宽松的条件逐渐成为上市公司获取资金的主流。在目前的《上市公司证券发行管理办法》中,定增并没有财务层面的硬性约束门槛(亏损企业也可以发行),只有发行人数(不超过十人)和发行价格(不低于市价90%),锁定期1年或者3年等软性约束。

那么根据这份纪要中透露出来的信息,尽管没有明说完全禁止亏损企业依靠定增融资,但是其中隐含的意图,比如拟再融资公司若存在持有大额金融资产、主营业务亏损等问题采取一事一议的实质性审核方式,基本上意味着亏损类等不符合监管要求的公司想要通过审核将会面临着严峻的审查,这有点类似于IPO之前监管层对于上市公司的一些实质性审核。

2、定增规模可能将会被大幅度压缩。

近两年定增市场实在是火爆异常,连续两年过万亿,2016年更是永攀1.5万亿的高峰。定增的巨额融资规模让IPO融资相形见绌。

不过从这份纪要透露出的意图看,定增市场盛况很可能不再。

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