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财金盛士:多头即将离场 白银涨势已到尽头?

【消息面】

要点速读:

白银在2016上涨15%,而2017年至今已经上涨13%;

投资者宏观因素利好贵金属买入白银;

接下来数月美联储加息,美国实际利率回升利空白银;

预计白银在3-6个月价格将持续走低。

2017年至今白银涨幅高达13%,主要受益于美元走弱和美国实际利率下降,但是在接下来数月,这些宏观因素将发生逆转,白银价格将持续走低。

什么驱动白银价格上涨?

下图为白银全球实物需求和投机需求,2015-2016年的变化量,如图所示,投机需求的增长量远大于实物需求。根据CFTC数据,2016年白银ETF的持仓量高达4547吨,接近2016年白银总产量的14%。即2016年白银的上涨主要的推动因素的投资需求的增加。

图为全球2012-2016年白银的供给和需求图。 2016年的白银实物需求小于2015年,实物缺口小于2015年,但是价格却上涨。2016年白银ETF持仓增加了3500吨白银,增长了63%,即投资需求的增加对白银的供需关系影响较大。

这样的白银涨势还能继续吗?

由于宏观面已经出现扭转,白银ETF的多头持仓恐难以维持在如此高的水平。

从美国实际利率来看,从2017年2月以来,实际利率水平已经回升。随着美联储加息日期的临近,其发言将越来越鹰派。

综上,2017年因美国实际利率走低,美元走弱,白银投资需求增加,价格上涨13%。但目前美元已扭转颓势,宏观面利空白银,白银的投资需求将减小。白银投资需求减少后,白银的涨势将无以为继,在接下来半年内,价格将持续走低。

【原油技术分析】

昨夜EIA报告透露极大利空,加之耶伦讲话之后,美联储加息概率攀升,美元涨势受阻限制了油价的下行空间。原油方面从四小时图来看,布林口有缩口迹象,MACD金叉向下运行,绿色能量柱缩量,目前油价交投于53美元一线,下方支撑看向52.60美元附近,上方阻力关注53.50-53.8美元,操作上建议反弹至54.2美元做空为主。

【原油交易策略】

1、建议52.6美元附近布局多单,目标54.0美元,止损52.4美元;

2、建议54.2附近布局空单,目标52.8美元,止损54.4美元;

【黄金技术分析】

现货黄金从四小时走势图来看,日内K线价格震荡上涨,一度升穿布林带上轨,但随后迅速回落,上轨压制强劲,1240是一个强劲阻力。目前金价运行在1235美元附近。下方支撑看向1222美元附近,上方阻力关注1244美元。

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