首页

财经
手机搜狐
SOHU.COM

重磅消息!股指期货今松绑,投资者如何应对?

股市小诸葛
2017-02-17
+关注

2月16日晚间,中金所宣布自2月17日起调整2015年股灾期间出台的股指期货限制措施。这意味着过去超过一年半时间内失去绝大部分流动性的股指期货市场将恢复部分功能。

上述调整涉及三个方面:日内异常交易行为的监管标准从原先的10手放开到20手,套期保值交易开仓数量仍不受此限;下调三个股指期货品种非套保账户的交易保证金至20%、20%、30%;下调三个品种的平今仓交易手续费至成交金额的万分之九点二。

消息公布,多位业内人士都对财新记者欣喜感叹“终于等到”。过去一年多严厉限制的时间里,股指期货市场饱受流动性枯竭之苦。随着股票市场渐次稳定,有关股指期货 松绑的传闻也不绝于耳。2016年12月底,财新记者曾独家确认在A股市场逐渐走稳,市场亟需对冲工具的背景下,监管层此时已下定决心,对股指期货松绑。

展开剩余89%

一位量化私募基金人士表示,市场对这个消息已经提前消化得差不多了,短时行情影响不会很大,但是未来实际交易操作中还是会改善很多。

关于具体调整的措施,多位业内人士表示和此前预计的相差不多,调整幅度相对谨慎,与股灾之前的规则相比还有很大距离;但对于流动性改善还是会有不小帮助;此外股指期货逐步恢复功能的信号意义也已经非常明显。

对此各大专家机构解读如下

罗福林:期货业望迎来业绩爆发 利好股票解析

期指松绑,相当于在量化对冲策略容量上也进行了一定程度的松绑。重庆诺金投资基金经理罗福林表示,股指期货的受限最重要背景是股灾的负面影响,股指期货的解禁,表明监管层对市场恢复已经认可,对于A股市场中短期信心都有提振效应。在整个资产管理行业面临“资产荒”的大背景下,量化对冲的回归必然将成为一大亮点,获得众多机构投资者的追捧。

从市场来看,过去几年,全国149家期货公司中,期指交易手续费是其主要收入来源之一。股指期货松绑若得以兑现,期货业有望迎来业绩爆发。

海通证券期货研究主管高上:中长期看股指期货松绑将对股市形成重大利好

高上指出,2月17日是股指期货交割日,当前也是两会维稳的敏感点,同时,沪指处在上攻2800-3200箱体的顶部的关键阶段,监管层此时启动期指松绑反映了对市场走好的信心,而且短期内对市场的负面影响有限,可以说是短空长多。此外,期指松绑意味着三方面:首先股市异常波动周期步入尾声。其次监管层对股市信心恢复。最后市场风险规避功能逐渐恢复,会吸引场外机构资金入场。

杨德龙:将吸引更多资金入场 利好券商股

前海开源基金董事长杨德龙分析指出,取消股灾时候采取的特殊措施,体现了管理层对于证券市场日渐正常的认可,释放出积极的市场信号。股指期货松绑后,对冲策略基金会加仓,有利于吸引更多资金入场。此次利好券商股和期货类的公司。

英大证券首席经济学家李大霄一如既往地乐观

他在微博上表示,股指期货交易逐渐正常化说明股票市场从不可控的状态走出来了,已经逐渐恢复到正常状态。股指期货为市场提供了对冲风险的工具,也为管理股票投资风险提供了新的手段,同时双向交易也可使市场的定价更加合理。市场平稳后逐渐恢复股指期货是正确的,现阶段逐渐恢复股指期货对市场利好因素大于利空。

新湖期货董事长:一定程度上顺应了市场呼声 满足了市场需求

新湖期货董事长马文胜表示,从长期看,股票市场的长期健康稳定发展需要有效的套期保值和管理风险工具。一直以来,社会各界就存在恢复股指期货市场功能、构建资本市场内在稳定机制的呼声,市场中也存在着较强的避险需求。在当前市场已进入相对稳定的恢复阶段的情况下,适度调整股指期货交易限制措施,一定程度上顺应了市场呼声,满足了市场需求。

国金期货原首席经济学家:股指期货松绑对股市影响有限

国金期货原首席经济学家江明德表示,“从公布的各项指标看,本次调整仅是对股指期货限制措施的小幅调整,风险可控,会股指期货和股票市场正常运行产生的影响有限。”通过本次调整,一方面降低了持仓者,特别是套期保值者的资金成本,促进投资者积极运用股指期货进行风险管理;另一方面在继续保持相对较高交易成本、抑制短线交易的前提下,可适度提高市场流动性,解决期指交易成本过高、对手盘难找、转仓困难等问题,满足合理的交易需求,进而促进股指期货市场功能的恢复及良好发挥。

上海中期副总经理蔡洛益表示:进一步促进股市健康稳定发展

“从长期看,股票市场的长期健康稳定发展离不开股指期货市场的健康发展,投资者需要行之有效的套期保值和管理风险工具。随着股票市场的逐步企稳,目前股票市场的估值水平已相对合理,市场运行逐步恢复常态。中金所在此时对股指期货管控措施进行适度调整,有利于加大长线资金入市规模,进一步促进股市健康稳定发展。”

在颜书禹看来,对于此次股指期货的松绑,或多或少体现出中国股市的底气在逐步提升,而市场也逐渐从股灾风波的阴影中走出来,且逐步恢复常态。与此同时,随着股市行情的回暖,不少中性策略乃至长线资金急需要有更多的风险对冲工具,而此时股指期货的松绑,也为这类资金的入市创造了契机,此举利于引导部分新增流动性的涌入,激活阶段性的股市投资活力。

事实上,我们可以关注到,此次股指期货的松绑,基本上属于有序松绑的状态,对股市本身的冲击影响不会很大。由此一来,随着股指期货的有序松绑,期指流动性有望得到逐渐缓解,而股指期货本身的价格发现功能,也有望在未来的市场中得到更好地应用。

“防风险,守底线”,这是未来资本市场发展的主基调。同理,虽然股指期货得以松绑,但此次松绑仍然属于有序推进的状态,而时刻防御系统性风险,提前做好相应的风险应对措施,也是未来市场运行的大方向、大趋势。

小步迈进,有序推进,这是市场松绑股指期货的发展趋势,这也为不少大资金大机构带来了福音。然而,对于一个成熟健康的股票市场而言,虽然需要具备健全的风险对冲工具,但仍然需要充分考虑到股市自身的适应情况,以及需要兼顾中小投资者的切身利益,这样才能够减少市场中的不公平现象。

就目前而言,通过小步迈进、有序推进松绑股指期货,本身并没有太大问题。但是,在实际情况下,因股指期货门槛较高,且存在期现交易不对称等问题,容易加剧大资金大机构与中小投资者的交易矛盾。同时,因中小投资者依旧缺乏有效的风险对冲工具,由此也让投资者对松绑股指期货的举措产生一定的担忧。

很显然,逐渐丰富市场的风险对冲方式,尤其要为中小投资者的切身利益深入思考,尽可能降低市场中的不公平现象,这还是未来治市的主要难题。

近一段时期,再融资收紧、减持规则进一步完善预期以及养老金开始委托投资运营等消息,对近期的股市影响较为积极,而在股市投资活力有所激活的背景下,松绑股指期货对市场的心理负担会有所减轻。

此前,股指期货曾因股灾风波而遭到全面收紧,而时隔一年半的时间之后,此时小步迈进、有序推进股指期货还是具有一定的积极影响。但,经历了前期股灾风波的经验教训,股指期货的松绑更应该谨慎而行,尽可能弥补规则上的漏洞,防止恶意资金的任性利用。

总而言之,在充满不确定性的2017年,防风险,守底线,依旧是市场运行的主基调。

利好期货板块个股:

中国中期:持有国际期货约20%股权,国际期货成交量及成交金额稳居行业前列,利润贡献占比258%,大大超过主营业务收入。

弘业股份:持有弘业期货16%股权,利润贡献比20%。

厦门国贸:持有国贸期货100%股权,净利率贡献比约4%。

物产中大:持有旗下浙江中大期货95%股权,净利润贡献比约2%。

兴业王德伦:松绑股指期货对A股长远有正面意义

我们认为此次中金所对松绑股指期货有助于新增资金的入场或新的交易策略实现,对A股市场长远的健康、平稳运行以及交易制度的完善都有正面意义。短期内,也有助于市场人气的进一步修复,助兴“红包行情”。后续,我们继续坚定看好“红旗招展”下的国企改革、一带一路,以及绩优白马股的投资机会。

案例详解:作业成本法的运用及对企业的影响

声明:本文由入驻搜狐号作者撰写,除搜狐官方账号外,观点仅代表作者本人,不代表搜狐立场。

网站地图

用户反馈 合作
Copyright © 2018 Sohu.com