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金鱼财经:股指期货松绑短期利多A股

据2月16日金鱼财经的消息报道“中金所:自2017年2月17日起,将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手,套期保值交易开仓数量不受此限;自2017年2月17日结算时起,沪深300、上证50股指期货非套期保值交易保证金调整为20%,中证500股指期货非套期保值交易保证金调整为30%(3个产品套保持仓交易保证金维持20%不变);自2017年2月17日起,将沪深300、上证50、中证500股指期货平仓交易手续费调整为成交金额的万分之九点二。”传闻已久的股指期货松绑的消息正式落地,股指期货这个悬在A股头上的达摩克利斯之剑,对目前的A股会产生什么影响呢?

首先,我们先从利空的角度上来说,股指期货推出的根本目的就是为大资金应对系统性风险而进行风险对冲的。A股的交易制度是只能单向做多,所以股指期货的推出,做空期指可以形成双向交易,进而为资金提供了对冲工具。既然是对冲,那么在指数达到一定的高度上之后,期指的空单就会增加,期指空仓的增加,必然会对现货的价格产生影响。这种情况对大资金的影响并不是特别的大,但对于缺乏对冲工具的中小股民不太有利。还有可能在后面的行情中出现空拉指数的现象。股指期货的松绑在行情下跌尤其是由涨转跌的时候,往往会有助跌的作用,波动很大,这也是普通投资者需要注意的地方。

然后,再从利多的角度上分析一下。既然股指期货推出的目的是为了大资金的对冲。那么,现在股指期货的松绑就有利于大资金进入股市。存量博弈的市场已经持续了很长一段时间,为什么一直是存量博弈呢?一是场外资金对未来的预期并不是特别的看好,二是缺乏对冲工具,导致大资金在没有看到大行情的情况下不愿进场,现在股指期货的松绑有利于大资金的进场,从这一点来讲的话,对于A股短期之内算是利好。

最后关于养老金的问题再次引起了市场的关注,作为理论上“不能亏”的养老金,可以更好的利用股指期货的对冲工具,进而有利于养老资金更快的进入A股。从这一点来看,也算是短期内的利好。

股指期货的松绑既有短期利好又有中长期利空的因素,尤其是对于普通的投资者来说利空的因素要多一些,尤其是对于心理上的影响。所以,散户投资者在目前的行情下,操作策略上尽量控制好仓位,以短平快为主,以应对目前复杂的行情。

本文由金鱼财经分析师杨致远撰写。

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