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并购浪潮正汹涌而来 你是否错过了这场盛宴?

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本文为诺亚财富原创首发,转载须注明:

来源:中国证券报、融中传媒、中国资本联盟

编辑:品牌市场中心任骋

小诺领读

最近几年来,随着一批具有时代前瞻性的PE机构开始向并购基金转型,加之上市公司产业链并购、跨界并购的步伐加快,并购基金在资本市场上逐渐崭露头角,上演了一场又一场的精彩大戏。这股浪潮的背后有多少投资机会呢?

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2016年以来,在上市公司并购重组浪潮之中,“上市公司+PE”成立并购基金的模式屡见不鲜。统计数据显示,2016年,A股有数十家上市公司与各类私募机构等成立并购基金,涉及金额相当可观。业内人士预计,2017年资本市场的并购重组仍将活跃,将更重视引导资本“脱虚入实”。

小贴士

什么是并购基金?

并购基金是私募股权基金的一种,用于并购企业,获得标的企业的控制权。常见的运作方式是并购企业后,通过重组、改善、提升等方式,实现企业上市或者出售股权,从而获得丰厚的收益。

并购基金一般采用非公开方式募集,销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行。

从历史数据看,国内的并购基金一般投资期限通常为3到5年,国际上的并购基金从投入到退出一般需要5到10年时间,年化内部收益率(IRR)可达到30%左右。

并购基金有哪些运作模式?

目前,“上市公司+PE”成立并购基金的模式,在并购浪潮中已经屡见不鲜。对于上市公司来说,成立并购基金可以消除并购前期风险,可通过并购基金提前了解目标企业,储备与培育战略业务;可以通过并购基金的方式实现杠杆收购,提前以部分资金锁定并购项目,不占用过多上市公司资金;通过并购基金的方式还可以大幅提高并购效率,此前上市公司通过再融资、定向增发等募集资金再进行并购往往会错过一些好的机会,也会让并购成本变得相当昂贵。此外,对于上市公司来讲,并购基金先行孵化、培育并购项目的模式,也使得上市公司纳入并购项目后可以快速“消化”并购项目,快速实现协同效应。

而对于PE等机构而言,参与上市公司并购基金,同样是提高自身投资安全性的不错选择。一方面,PE参与并购基金可提前锁定上市公司作为退出通道,提高了投资的安全边界;另一方面,有特定并购主体和并购方向的并购基金,在募资上也有优势,上市公司在并购基金中的相应承诺或者间接“背书”,使得并购基金更容易受到私人资本的青睐。

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