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深度解析!标普500指数泡沫即将破裂的8大理由

标普500指数从来没有像现在那样繁荣过,从2009年2月开始标普500指数就开启了一段真正的大牛市,截止至今累计涨幅接近260%,这意味着美国股市在经济危机后的8年间几乎翻了3倍。指数也接连不断刷新历史新高,近期的走势更是在历史高点出现了惊人的7连阳。

然而,令人震惊的繁荣背后却隐藏着巨大的危机。

首先是波动性的问题,之前图表家就曾经撰文指出,标普500指数的市盈率(P/E)和VIX波动性指数的比值历史新高,该比值的不断上涨说明了美股投资者的风险偏好情绪正在不断上升。

之前几次比值接近高位分别是1994年,2000年和2007年,这三年分别是94年美国房地产泡沫崩溃,00年互联网泡沫崩溃已经07年美国金融危机的开端,近期该比值再一次到达高点可能暗示美股泡沫即将破裂。

另外,市场情绪已经出现极端化暗示危机将至。美股投资者看涨股市的百分比已经接近历史最高点也证明当前的市场是非理性的繁荣。

VIX和3个月的市场波动预期(VXV)比值也反应出市场当前过于乐观,该比值自年初开始就不断下降,这可能表面当前市场高估了标普500指数。当VIX/VXV指数过低,股票市场有大概率开始下行趋势。

期权交易市场方面,看涨期权增速的放缓也暗示美股即将见顶。进入2月份以来,标普500指数的看涨期权/看跌期权数量正在接近顶部,这从侧门反映出当前期权交易者看涨意愿已经接近顶部,接下来的多头力量将会衰退。

从基本面来看,利率的上升往往被视作是股票市场的大利空。因为利率上升不仅会增加公司的借款成本,而且还会使公司难以获得必需的资金。这直接导致公司减少生产规模从而减少公司的未来利润,由此导致股价下跌。

当前形势下美联储在12月完成加息且点阵图显示年内或出现3次加息,在此情况下标普500指数并未出现任何回调反而继续大幅上涨,5年期真实利率的走势与股价出现了非常明显的背离关系,这种异常性也证明当前的美股正处于非理性的繁荣。

宏观面来看,虽然美国的经济确实正在复苏,但预期GDP的增长速度仍然缓慢,美联储持续不断的提出通胀离目标仍有差距也证明当前经济仍然称不上强劲。虽然股市往往被认为是市场对于未来的预期,但在高度不确定的当下指数屡创历史高位恐怕已经完全脱离经济基本面的范畴。

知名网站Zerohedge认为,标普500指数在美国大选后持续刷新历史高点是由特朗普的税改政策所导致的。特朗普的税改。被认为是1986年《税制改革法案》后美国最大规模的一次对美国税收政策的改革。

根据特朗普的主张,美国的公司税将一律削减至15%削减平均幅度接近20%。如此大力度的一次性减税创下了历史记录,大幅度的减税将会非常显著的提升公司的盈利能力,也就是说,一旦税改落实,美国公司的净利润将会暴涨。

但是,以当前美国的负债率来看,如此大规模的减税简直是天方夜谭,2016年美国债务占全年GDP比重已经超过100%,美国的信用评级也因为债务过于严重导致从AAA下降至AA+。在这种大背景下,特朗普想要如此大规模的减税是绝对不可能的——除非国会想让政府破产,否则特朗普的20%减税计划是不可能被全盘接受的。

目前市场的动向显示是已经把减税的利好吸收干净了,那么可以预见,在未来一旦特朗普的减税计划受到挫折或者无法兑现,那么届时繁华的美国股市终将成为南柯一梦。

最后,从技术层面来看,2400附近将是标普500指数月线通道上轨和斐波那契161.8%延展位置的共振阻力区域。在RSI严重超买且出现看跌背离的情况下,标普500指数将会在2400附近受阻后下跌,另外,月线价格突破布林带上轨也暗示短期价格将会下跌回归中轨。由此,建议投资者逢高做空标普500指数,下方支撑通道下轨2000附近。

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