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金鼎盛士:期指交易松绑“满城风雨”后终获确认!

北京环宇联合投资
2017-02-17
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2016年年底以来沸沸扬扬地传言了近两个月之后,股指期货交易松绑的消息终于获得官方确认!

中国金融期货交易所(以下简称中金所)2月16日晚间7点25分在其官网发布公告称,“在中国证监会的统一部署下,中金所在综合评估市场风险、积极完善监管安排的基础上,按照“发挥功能、动态调整、加强监管、防范风险”的原则,决定稳妥有序地调整有关交易安排。”

而此次期指交易安排的调整,是期指相关交易限制举措在实施近一年半之后的首次松绑!

期指交易放松三方面约束

中金所本次发布的规则调整细则显示,本次期指交易松绑,主要体现在日内交易量、保证金标准和交易手续费三大方面。

具体来看,第一,自2017年2月17日起,将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手,套期保值交易开仓数量不受此限;第二,自2017年2月17日结算时起,沪深300、上证50股指期货非套期保值交易保证金调整为20%,中证500股指期货非套期保值交易保证金调整为30%(三个产品套保持仓交易保证金维持20%不变);第三,自2017年2月17日起,将沪深300、上证50、中证500股指期货平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之九点二。

期指四次套上“紧箍咒”

资料显示,在2015年6月A股市场“杠杆疯牛”逐步演变成为“流动性枯竭式”股灾的背景下,自2015年7月开始,中金所先后4次对股指期货交易的保证金、手续费、日内开仓数量等方面进行了极为严格的收紧。

展开剩余80%

具体来看,2015年7月31日中金所发文表示,自2015年8月3日起第一次调整股指期货手续费标准。相关调整为:手续费包括交易手续费和申报费两部分,交易手续费标准调高为成交金额的万分之0.23;申报费根据客户沪深300、上证50和中证500股指期货各合约的申报数量收取,每笔申报费为一元。

而在一个月之后,2015年8月25日、8月28日、9月2日,中金所又先后第二次、第三次、第四次对期指交易进行收紧。其中,在2015年9月2日,中金所被迫挥出最后一个全面封冻期指市场流动性的“超级大招”。在这次期指交易的强力收紧中,中金所将期指非套保持仓保证金提高至40%,将沪深300、上证50和中证500股指期货各合约套期保值持仓交易保证金标准由之前的10%提高至20%。平仓手续费提高至万分之23,单个产品单日开仓交易量超过10手就认定为异常交易行为。

业内反馈整体十分正面

对于本次股指期货的交易松绑,上海量化投资管理中心执行合伙人毛羽表示持乐观态度。这位长期从事于股市量化交易一线的资深私募人士表示:

“第一,这是一条好消息,且跟市场的预期基本上相同,市场的呼吁终于获得积极的回应;第二,这是放松期指管理的一项积极信号,我们希望进一步在稳健管理的基础上逐步加大放开交手数限制,降低当日平仓的费率。

而谈到放松股指期货交易对股市现货市场的影响,金鼎 认为:

“由于市场风险得到了较长时间的释放,现阶段开放期指交易制度,是一个较好的时间窗口。短期来看,会增加一些做绝对收益的资金入场。同时,前期所谓的“期指助涨助跌”的说法,已经在近一年多的A股实际运行中获得正名。股指期货不仅为市场提供了对冲风险的工具,也为管理股票投资风险提供了新的手段,长期利好资本市场。

而中信期货研究咨询部副总经理刘宾则进一步指出:

“股指期货作为金融衍生品,其不再是一个单纯的风险管理工具,而是作为资本市场的重要组成部分而存在。“十三五”规划纲要已经为未来5年国内期货行业提出了明确要求,指出要积极稳妥推进期货等衍生品市场创新,为国民经济服务。从全球市场环境来看,目前国际经济政治环境愈加错综复杂,随着我国金融体系的市场化以及与全球的接轨,国内金融市场也面临较大风险,我国金融市场体系非常需要股指期货这一重要的金融衍生工具。从国内内部环境来看,金融衍生品,尤其是股指期货市场的发展,对于目前正在进行的供给侧改革也具有重要意义。在供给侧改革的进程中,实体企业的直融渠道通过股权市场得以拓宽,而股指期货的避险以及提升股市流动性的作用,对于推进股票市场发展具有更为重要的意义。

此外,上海中期副总经理蔡洛益也表示:

“此前,股指期货的风险管理功能发挥受到了很大的限制。一是套期保值交易效率大幅下降。交易对手方难找,套保成本居高不下,直接影响了套保投资者参与股指期货市场的积极性;二是市场运行质量有所下降。由于市场流动性大幅降低,有时较小数量的委托单都会导致股指期货价格的瞬间较大幅度波动;三是长期资金入市受到很大影响。受此影响,很多机构设计的涉及股指期货新产品中止发售,已经运行的产品被迫减少股票投资仓位。中金所在此时对股指期货管控措施进行适度调整,有利于加大长线资金入市规模,进一步促进股市健康稳定发展。

行情回顾:

本周的美联储讲话吊足了市场胃口,美联储鼓吹的这条主线其实早已经在预期当中,耶伦反复的又是宽松又是要升息很矛盾,当晚在朋友圈也给大家提了一下,宽松和加息本身在货币政策中就是一对死“冤家”,基本的逻辑都未理清楚怎么能够令市场信服呢?目的还是要拉升美元,然后吸引资本回流为其经济接盘,而年内加息三次个人观点依旧是希望渺茫,能加一次就已经要上天了。美元小中期的宏观牛市动能将逐步衰竭,不要再去盲目追高。做投资是一门学问,学会做判断是最基本的。

原油走势,美国原油3月主力合约一度触及日低52.95美元/桶;布伦特原油4月主力合约一度触及日低55.65美元/桶。

昨日原油收取一根大阳线,小时图看早间亚盘处于震荡上行。连续收取了2个十字星,在欧盘开始美原油开始出现上涨,晚间美盘更是触及布林轨中轨上方53.61美元开始回落到日线支撑52.68美元开始反弹从大趋势来看美原油总体是回落做多。技术面看KDJ交投平行,MACD绿色开始收量走平。今日个人建议回落做多。

2.17原油操作策略:

52.6-52.8美元附近做多,止损52.4美元目标53.8美元

54.0-54.2美元附近做空,止损54.5美元目标53.2美元

白银方面:

日线连续收取3连阳,早间亚盘开始出现震荡下行至40日均线支撑开始反弹震荡上行,从小时图来看白银多头依旧强势站稳18美元从技术面看KDJ死叉向下交投迹象,个人建议近期白银依旧是回落做多。关注日线10均线支撑17.79美元强支撑。今日依旧建议回落做多为主。

2.17白银操作策略

17.95-17.98附近做多,止损17.70美元,目标18.05美元

18.15-18.18附近做空,止损18.24美元,目标17.90美元

黄金方面

技术面上来讲,日线级别上三连阳之后,回踩就做多是今天的主要操作建议。这次回踩已经彻底形成,想要再次回踩无疑难上加难。空头已经和行情节奏脱节,4小时上,价格触低反弹,当前价运行布林上轨上方,短周期指标分别呈现上涨,且昨日盘价格有效突破下行趋势线压力,4小时维持看涨。所以今天等待回踩1235-1232一线做多是一个比较理智的选择。

回踩1232-1235一线做多,止损位1226,上看1242破位持有看1248、1254;

行情直接破位1242回踩1238-1240追多,止损1236,上看1248附近;

一个人有多优秀,要看他有谁指点;一个人有多成功,要看他有谁相伴。荣华富贵只是朋,风雨同舟才是友。聚焦时事,为了更多的把握经济动脉。看中博弈利润的这种过程,更看重技巧上的超脱,好茶不怕细品,好事不怕细论,活鱼会逆流而上,死鱼才随波逐流。对投资(原油、白银、天然气丶黄金)感兴趣却无从下手或者你久在投资市场苦战不胜,可促膝一谈,夜话交易心法,以求灌顶一悟。专业成就品质,实力铸就信誉。金融领域,博大精深,每天行情波折不断。我所能做的就是用我多年的研究经验,给大家帮助。如果你需要帮助可以来联系金鼎盛士本人,我定当竭尽全力。

笔者/金鼎盛士

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