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煤炭成昨日最抗跌品种

基本面“撑腰”

昨日午后,黑色系冲高回落,化工品集体暴跌,有色金属、农产品多数飘绿。截至收盘,动力煤由涨逾4%收窄至2.68%,焦煤涨幅由超5%大幅收窄至1.2%,焦炭由涨超5%转为下跌,铁矿石跌2.06%,螺纹钢跌0.44%,橡胶跌6.42%,塑料跌4.39%,PP跌4.01%,沥青跌2.77%,铁矿石跌2.42%,沪铅跌2.42%。

有消息称,证监会拟推出再融资市场新政,旨在限制近十倍于IPO的再融资规模,净化市场环境,此消息导致商品期货市场整体走弱。

虽然商品市场整体转弱,但黑色系品种特别是煤炭仍相对抗跌,这与其基本面较好密切相关。特别是昨日有消息称,煤炭生产276个工作日制度有望恢复,以防止产能过剩。

一般情况下,每年正月十五过后的焦化市场都不是很景气,这也算是行业的规律。“不过今年年后的焦化企业的焦炭库存偏高,往年库存在几千吨的企业,今年的库存则在2万吨左右。”一位不愿具名的行业人士在天津调研时告诉期货日报记者。

记者从华东地区了解到,目前当地的焦化企业逐步出现分化。因下游库存偏高,焦化企业的开工率仅50%。“焦化厂的出厂价也比较乱,大家都想把春节期间的库存尽快销售出去,但市场需求一般,钢厂也有一定的焦炭库存,并不急于采购焦炭。”该地区某销售部人士说。

当前钢厂开工情况如何?对焦炭的需求又是什么状况呢?

上述行业人士告诉记者,焦煤和焦炭的价格下跌,钢价却上行,当前炼钢毛利维持较高水平,螺纹钢的即期炼钢毛利约为438元/吨,热卷的即期炼钢毛利约为738元/吨。如此丰厚的炼钢利润,再叠加贸易商高涨的囤货热情,点燃了当前钢厂复产的热情。

不过,记者发现,当前受环保限产及资金等因素影响,全国钢厂的高炉开工率水平仍处于74.86%这一偏低水平,这直接导致了当前钢厂生产对于焦炭的需求增量尚没有启动。

国投安信期货煤焦钢高级分析师曹颖介绍,钢厂的焦炭库存平均可用天数还有10.6天,较为充分。天津、日照及连云港焦炭库存也仍处于235万吨这样的偏高水平,同比增长23%。焦炭现有的库存压力仍较大,钢厂也并不急于对焦炭进行补库采购,焦炭的销售压力仍较大,尤其是高硫焦的压力更大。

“近几个月来,由于焦炭价格跌幅远大于焦煤价格,炼焦利润不断收窄,目前山西地区的焦化企业已经出现50元/吨左右的炼焦亏损,整个焦化行业都普遍在盈亏平衡线附近挣扎。”曹颖表示,考虑到炼焦亏损状况并不严重,保持满产又能摊低单位焦炭成本,从焦化企业的主观能动性来看应该会提产。

不过,卓创资讯监测数据显示,在环保的影响下,焦炭的全国平均开工率仍低至66.2%,华北焦企开工率也低至65.5%。

据悉,从2月15日起,环保部赴北京、天津、河北、山西、山东、河南等有关地区开展2017年一季度空气质量专项督查。“此次督查由环保部部长带队,可见重视和严格程度,后期华北地区焦化厂、钢厂或将面临一轮大规模限产,届时供应将会有所收紧,一定程度上支撑钢焦市场价格。”卓创资讯煤焦研究员张敏表示,目前山西临汾地区焦化厂已经通过延长结焦时间36小时来限产,如果限产维持,预计后期焦炭价格将陆续止跌企稳。

曹颖认为,山西临汾等地区的焦化企业受两会环保的影响将开工下降30%—50%。如果这种环保限产的影响一直持续到两会结束,焦炭供应的压力将逐渐减小,局部地区甚至出现供应偏紧的状态。

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