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什么是特朗普的美元政策?强势美元的另一面

【消息面】

美国财政部自1789年成立以来一直支持强势美元政策,没有任何资格或态度不赞成这种立场,特别是从美元作为世界储备货币的地位在上升。这就是为什么当新上任的财政部长StevenMnuchin最近发出呼吁:“有时,过分强劲的美元可能对经济有负面的短期影响,”显得是如此高度不寻常。

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表面上,美国声称强势美元符合国家的最大利益;但实际上没有一种法定货币体制想要一种不断升值的货币。讽刺的是,美联储实际上对美元的价值影响最大,却总是在这件事上要财政部推迟。但鉴于行政部门这一新的不同的美元政策,让我们看看特朗普经济学对于美元走向真正意味着什么。

在对美元利好方面,我们有建议的边境税调整,这将阻止进口,大大降低我们的贸易赤字。这将对美元产生非常积极的影响,并可能令其价值增加15-20%。

然后我们将标普500公司的外汇收益汇回。这些收入大部分是以外币形式存在,在进入美国时必须转换成美元。这也是非常令美元看涨。

然后我们有美国债券和欧洲和日本之间的利率差异。这也有利于货币流入美元。此外,美联储与日本央行、英国央行和欧洲央行之间的货币政策有分歧。虽然珍妮·耶伦已经许诺在2017年提高利率3次,但英国央行将保持0.25%的利率,而欧洲央行和日本央行仍处于货币宽松的各个阶段。再次,这也是非常利于美元看涨的。

最后,我们有美国和发达国家之间的增长动力。虽然美国与其法定货币竞争对手有很多相同的麻烦,但我们也终于有机会实行结构性变革;这种潜力在海外并不明显。在欧洲和日本没有降低税率和减少监管的做法。如果特朗普政府可以推动这些变化,将促进美国的增长,并导致投资者向美元靠拢。

然而,在看空美元一边有强大的阵容。如彼得·纳瓦罗,唐纳德·特朗普的首席顾问和国家贸易委员会的主任,以及特朗普本人,都说美元该下跌。

但是,与政府的推特中发出的任何呼吁相反,真相是“使美国重新伟大”的后果之一是让美元走强。

如果特朗普政府真的想要一个更弱的美元,他们会要求珍妮特·耶伦辞职,并且任命一个比她更温柔得多的人——如果能找到的话。特朗普还可以给联邦公开市场委员会任命更多的鸽派人物。但所有这一切都与他在竞选活动中所说的话相反。特朗普讲话记录在案,表明他更喜欢基于规则的货币政策,并表示,美联储应该已经多次提高利率到了一个更高得多的水平上。

在短期内,成功实施特朗普经济学等于美元走强,债券收益率上升,借款成本上升。

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