搜狐首页 财经 栀子花开

手机搜狐

SOHU.COM

展望2017年信托公司股权投资业务拓展路径

展望2017年信托公司股权投资业务拓展--母基金、并购、投贷联动三箭齐发股权投资作为市场经济和金融体系的重要环节,是我国产业转型升级的助推器和创新发展的加速器。当前国家已经对资本市场改革的顶层设计清晰明确,多渠道促进推动直接融资,股权投资正迎来政策黄金时期。针对当前股权投资市场资金面充裕、资产端稀缺的情况,预计2017年的股权投资业务将呈现如下趋势:

高估值不影响优质项目投资前景

近两年来投资标的普遍出现估值虚高的现象,但优秀投资标的仍能获得各家知名投资机构的高估值投资。2017年PE机构VC化,VC机构天使化的投资阶段前移现象仍将持续,并逐步挤压后期投资收益,但并不会影响完整投资周期的总体收益,合理的提早布局,才能获取更多的潜在收益。故此,预计在政策红利和多层次资本市场建设预期下,投资机构未来仍将积极争取优质项目资源,估值泡沫短期内很难戳破。对于信托公司而言,也不应因标的估值较高而放弃投资机会,应加强自主投研能力,深入挖掘产业投资机会。

新三板政策底已现,2017年新三板制度建设将提速

从宏观层面来看,创新和丰富股权融资工具、拓宽股权融资资金来源、引导储蓄转向股本投资,已成为国务院中期金融改革的指导性纲领,新三板的功能性定位在金融改革中的重要性浮现。从新三板的改革进程看,中短期改革路径日益清晰,私募做市、价格竞争机制等一系列流动性改善措施将逐步推出,市场信心进入逐步恢复阶段。从交易所间资源争夺角度来看,深交所已提出研究新三板转创业板,新三板正面临优质挂牌企业转身离开的窘境,有理由相信股转系统2017年将加速此前提出建立北京证券交易所计划的进程,以明确的政策预期挽留优质企业。

新三板市场并购将更加频繁

从企业发展角度来看,新三板企业并购需求高于沪深A股上市公司,其主因在于:一是三板企业挂牌融资后有较强的行业上下游整合欲望,实现规模效应,提升行业话语权;二是新三板企业也需要通过好的并购增强实力,达到市值管理的目的,三是大量投资机构进入挂牌企业,不断推动企业进行并购重组。此外,从并购标的选择来看,碍于海外市场运作不确定性较大,未来新三板市场仍是并购交易热门标的池,参股方式并购案例将是主流。

信托公司股权投资业务拓展路径

如果将股权投资收益分为三阶段(第一段为天使、VC期,第二段为各轮PE、第三段则为Pre-IPO上市退出),虽然第三段收益最高,但是现阶段监管政策较严,信托公司受到诸多限制,而且IPO排队和解禁期的等待也较漫长,难以匹配大多数信托产品周期;信托投资者风险偏好较低,过于早期的天使/VC投资项目并不符合,所以,预计PE是当前信托参与股权投资的主战场。信托公司2017年股权投资业务可从如下几方面开展:

精选