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安信研究 | 『医药专题』不可思议的日间手术:一日就出院,就问你服不服?

安信证券新三板
2017-02-17
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日间手术是新趋势,医药融资市场升温

■ “国家版”两票制出台、互联网药品交易审批放开

1月9日,国家卫计委举行2017年首场例行新闻发布会,明确要求公立医疗机构药品采购中要逐步实行“两票制”,鼓励其他医疗机构推行“两票制”,综合医改试点省和公立医院改革试点城市的公立医疗机构要率先执行“两票制”,争取2018年在全国推开。1月10日,国务院印发《“十三五”深化医药卫生体制改革规划》,旨在加快建立符合国情的基本医疗卫生制度,推进医药卫生治理体系和治理能力现代化。到2017年国家基本形成较为系统的基本医疗卫生制度政策框架,分级诊疗政策体系逐步完善,现代医院管理制度和综合监管制度建设加快推进。1月23日,国务院印发《关于第三批取消39项中央指定地方实施的行政许可事项的决定》,目录中明确指出“取消互联网药品交易服务企业审批”

■ 医疗创投市场持续活跃

我们总结了一月份医疗创投市场的13个案例,融资方业务涉及医药服务、新科技应用和新药研发等。尽管大部分融资轮次为A轮,但我们看到单笔的融资金额较高,多为几千万元。更有完成天使轮融资1亿元的华医心诚,公司为华医心诚医生集团,在2016年3月由国内多名心血管领域的知名专家参与成立,旨在通过共建科室等方式缓解基层医疗机构的资金短缺难题;通过医师培训、学术交流等方式,提高基层医疗机构的医疗水平。同时有3家企业完成C轮的融资,分别为研发HIV药物的前沿生物、医药行业SaaS服务商太美医疗、打造育学园线上线下闭环的崔玉涛育学园。

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■ 本月关注领域——日间手术

日间手术是指患者入院前已完成手术检查和预约手术时间,可以在单日完成住院、手术和出院的一种手术模式,具有“住院时间短、患者康复快”的优势。日间手术的操作模式可以有效提高床位的流转速度,极大地提高医疗资源的效率、盘活有限的医疗资源。日间手术在欧美等发达国家的手术比例占到全部手术的70-90%,在我国占全部手术比例仅为10-20%,存在着较大的发展空间。2015年,国家卫计委发布《关于印发进一步改善医疗服务行动计划的通知》,通知明确强调推行日间手术,医院在具备微创外科和麻醉支持的条件下,选择既往需要住院治疗的诊断明确单一、临床路径清晰和风险可控的中小型择期手术,逐步推行日间手术。我们总结了华西医院和仁济医院日间手术中心的发展历程。

■ 本月融资及交易数据一览

本月新三板市场共有16家新挂牌医疗企业,其中医疗保健设备服务企业为7家,制药企业共9家。其中营收最高企业为“民生医药”,2015年全年实现营收4.06亿元,净利润4818.07万元,公司主要从事化学原料药的研发、生产和销售,主要产品为丙氨酰谷氨酰胺、氟苯尼考、硫酸阿托品、双羟萘酸噻嘧啶、高三尖杉酯碱等。同时本月有两家从事体外诊断试剂研发和生产的企业挂牌,分别为普瑞柏870360.OC和生之源870560.OC。

■ 本月融资市场温度上升

1月新三板医疗市场共完成28笔融资项目,募集资金总额达到10.55亿元,增发数量共达到9357.98万股。融资主体的行业以医疗保健设备及服务类为主,其次是制药类企业。由于节前气氛浓厚,各子板块的涨跌幅度较弱,换手率均处于较低水平。从融资金额的分布上来看,多数企业的融资金额在1000-2000万元之间,更有3家企业的融资金额过亿元。药明康德的全资子公司合全药业实现募集金额3.69亿元,生产和销售定制式义齿和正畸产品的家鸿口腔实现募集资金1.48亿元,生产苯酰甲硝唑分散片和注射用脂溶性维生素等产品的先通医药实现募集资金1.3亿元。

■ 风险提示

两票制全国推广不确定性、日间手术医保报销不确定性。

目录

正文

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本月市场重要新闻

1.1. 本月政策动向

“国家版”两票制出台:1月9日,国家卫计委举行2017年首场例行新闻发布会,解读《在公立医疗机构药品采购中推行“两票制”的实施意见》有关情况。

《通知》还要求,药品生产、流通企业销售药品应当按照发票管理的有关规定,开具增值税专用发票或者普通发票,发票的购、销方名称应当与随货同行单、付款流向一致、金额一致。【赛柏蓝】

“十三五”医药卫生体制改革规划:1月10日,国务院印发《“十三五”深化医药卫生体制改革规划》,旨在加快建立符合国情的基本医疗卫生制度,推进医药卫生治理体系和治理能力现代化。到2017年国家基本形成较为系统的基本医疗卫生制度政策框架,分级诊疗政策体系逐步完善,现代医院管理制度和综合监管制度建设加快推进,全民医疗保障制度更加高效,药品生产流通使用政策进一步健全。【新华社】

互联网药品交易:1月23日,国务院印发《关于第三批取消39项中央指定地方实施的行政许可事项的决定》,目录中明确指出“取消互联网药品交易服务企业审批”。【亿邦动力网】

1.2. 本月一级市场动向

我们总结了一月份医疗创投市场的13个案例,融资方业务涉及医药服务、新科技应用和新药研发等。尽管大部分融资轮次为A轮,但我们看到单笔的融资金额较高,多为几千万元。更有完成天使轮融资1亿元的华医心诚,公司为华医心诚医生集团,在2016年3月由国内多名心血管领域的知名专家参与成立,旨在通过共建科室等方式缓解基层医疗机构的资金短缺难题;通过医师培训、学术交流等方式,提高基层医疗机构的医疗水平。同时有3家企业完成C轮的融资,分别为研发HIV药物的前沿生物、医药行业SaaS服务商太美医疗、打造育学园线上线下闭环的崔玉涛育学园。

同时并购市场出现多笔重要交易,新三板企业合全药业作价收购大股东制剂研发部门,复星医药收购治疗呼吸类疾病的设备。

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本月关注主题——日间手术行业

2.1. 国外日间手术发展

日间手术是指患者入院前已完成手术检查和预约手术时间,可以在单日完成住院、手术和出院的一种手术模式,具有“住院时间短、患者康复快”的优势。

日间手术中心仍是欧美地区产业链投资的一个看点。在今年1月,美国最大健康保险公司“联合健康集团”以23亿美元收购美国最大外科手术中心——Surgical Care Affiliates(SCAI),向保险业务的上游拓展医疗业务。SCAI尤其擅长日间手术,公司2015年实现营收10.52亿元,2016年预期总收入将同比增长超过20%。SCAI将成为联合健康集团旗下Optum公司的部分业务,与健康管理服务和药品福利管理几大业务板块共同成为公司的主要收入来源。

2.2. 国内日间手术发展

日间手术最早在欧美地区进行推广,在我国仍存在较大的发展空间。根据中国日间手术联盟的数据统计,日间手术在欧美等发达国家的手术比例占到全部手术的70-90%,截止2015年我国仅有18个省开展日间手术,多集中在个别三级医院,占全部手术比例仅为10-20%。但是我们看到随着外科技术的快速更新,微创外科、快速康复外科和现代麻醉技术在手术中逐渐应用,我国日间手术行业正在摸索发展。根据中国日间手术联盟的预计,到2020年国内开展日间手术的医院将达到200-300家,日间手术所占比例将达到20-30%。

同时,国家政策也给予日间手术充分的支持。2015年,国家卫计委发布《关于印发进一步改善医疗服务行动计划的通知》,通知明确强调推行日间手术,医院在具备微创外科和麻醉支持的条件下,选择既往需要住院治疗的诊断明确单一、临床路径清晰和风险可控的中小型择期手术,逐步推行日间手术。

2015年,中国日间手术合作联盟公布首批56个日间手术推荐术种,涵盖消化、骨科、眼科等9个学科。

2.2.1. 成熟模式——华西医院

华西医院是中国西部疑难危急重症诊疗的国家级中心,医疗水平处于全国先进行列,不断创新优化门诊预约体系、多学科联合门诊、日间手术流程等医疗服务模式。华西医院日间手术从2009年10月成立以来,配套有日间预约中心、出院后随访中心、麻醉复苏室等。就医时间短但效果要保证,华西医院制定完整的一套日间手术医疗质量和安全保障措施,包括医生、患者、手术术式准入标准,入院前麻醉、出复苏室、出院等3个评估标准,住院期间、出院后应急预案和出院后随访计划。目前成都5个主城区中的3个城区都已与华西医院构建了日间手术的转诊关系,共涉及39个社区卫生服务中心,已经有500多名病人通过转诊的方式来到华西医院就诊。

目前医院已有11个临床科室开展日间手术模式,包括:普通外科、儿外科、眼科、耳鼻咽喉头颈截止到2015年12月华西医院共完成日间手术76574台,日间手术占全院手术总量20%以上。

华西医院日间手术中心目前为三种运营模式,集中收集中治、分散收分散治、集中收分散治。集中收集中治2009年开始推行,是指先由日间手术中心完成患者预约,再由各科室派出医生到日间手术的手术间执行手术;分散收分散治2010年开始推行,由各个病房拿出一定的床位用于日间手术,手术预约和执行都在各科室完成;为方便统一管理,集中收分散治模式推出,由日间手术中心统一安排手术预约和患者收治,再分到各科室实施手术

2.2.2.成熟模式——上海仁济医院

上海交通大学医学院附属仁济医院从2005年开始推行日间手术模式,以相对独立、公共平台的形式对全院各临床开放。2006年仁济西院成立上海市第一个独立的日间手术病房,2007年东西两院全面开展业务,近80个病种类进入日间手术的范畴。日间手术数量不断上升,从2008年的6498台增长到2014年的18871台,在全院手术中所占比例达到28.26%。

在日间手术数量上升的同时,手术的难度也在不断上升。以2014年手术种类为例,Ⅲ、Ⅳ级手术占比38.4%,Ⅲ、Ⅳ级手术数量较2013年同比增速达到160%。

患者在解除病痛的同时,住院时间也有大幅下降,相关费用下降明显。我们看到2005年仁济医院的平均住院日为12.41日,到2014年时已下降到7.26日。

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本月新挂牌公司级融资项目一览

本月新三板市场共有16家新挂牌医疗企业,其中医疗保健设备服务企业为7家,制药企业共9家。其中营收最高企业为“民生医药”,2015年全年实现营收4.06亿元,净利润4818.07万元,公司主要从事化学原料药的研发、生产和销售,主要产品为丙氨酰谷氨酰胺、氟苯尼考、硫酸阿托品、双羟萘酸噻嘧啶、高三尖杉酯碱等。同时本月有两家从事体外诊断试剂研发和生产的企业挂牌,分别为普瑞柏870360.OC和生之源870560.OC。

一年开始新气象,一月份新三板医疗企业的融资市场温度上升,共完成28笔融资项目,募集资金总额达到10.55亿元,增发数量共达到9357.98万股。我们看到医疗保健设备及服务类企业占到绝大多数,其次是制药类企业。从融资金额的分布上来看,多数企业的融资金额在1000-2000万元之间,更有3家企业的融资金额过亿元。药明康德的全资子公司合全药业实现募集金额3.69亿元,生产和销售定制式义齿和正畸产品的家鸿口腔实现募集资金1.48亿元,生产苯酰甲硝唑分散片和注射用脂溶性维生素等产品的先通医药实现募集资金1.3亿元。

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本月市场交易情况

1月份节前气氛浓厚,各子板块的涨跌幅度较弱,换手率均处于较低水平。医疗设备、生物科技和生命科学板块1月份分别小幅上涨2.21%、3.31%和4.58%,医疗设备和制药板块的换手率相对较高为4%。

本月出现多家涨跌幅较大的医疗企业,瑞济生物的月涨跌幅和月换手率均较高水平,公司主要从事于再生医学材料及再生型医用修复医疗器械研发和生产,研制出以人体羊膜为原料的羊膜医疗器械产品,可用于眼科、骨科、耳鼻喉科等领域。

本月成交量最高的十家企业分别是百裕制药、贝斯达、云涛生物、成大生物、晶珠藏药、同济医药、康泽药业、辰光医疗、精晶药业、苑东生物。

本月成交量最高的十家企业分别是成大生物、贝斯达、百裕制药、仁会生物、格林生物、长江医药、苑东生物、新眼光、益善生物、同济医药。

文章来源:安信研究微信公众号

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