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华信万达场外期权为实体企业提供 “私人订制” 服务

私油会mp
2017-02-17
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2016年底,证监会批准郑商所和大商所分别开展白糖和豆粕期权交易。经过几个月紧锣密鼓的筹备,场内豆粕期权交易有望在2017年3月中下旬挂牌上市,国内场内农产品期权即将落地,市场期盼已久的商品期权终于迎来了突破性进展。

期 权

期权是一种选择权,是从期货交易发展来的,而相对于期货交易,期权交易具有更多优势。从套期保值来看,期权在对冲下跌风险的同时保留了上涨时可能的收益,同时资金管理方面也相比于期货套期保值更容易。对于期权买方来说不需要缴纳保证金,只需要支付5%—10%的期权权利金。从财富管理的角度来看,由于收益的非线性特征,期权对风险管理的功能以及风险控制功能有很大的帮助。各类投资者都可以用期权组合的多样性来平衡他们的财富管理。另外,期权合约种类更多,结构相比期货合约来说更加复杂,可以通过组合不同的期权合约构建不同效果的套期保值方案,策略灵活度更高。

场外期权

场外期权(Over-the-Counter options,一般简称为OTC options),是指在非集中性的交易场所进行交易的非标准化的期权合约,它是相对于交易所场内期权而言的。

具体而言,场外期权是在交易所以外的市场交易的,主要由期货公司、证券公司等金融机构根据客户的具体需求设计而成,最终的交易由期货公司等机构与客户之间以签订协议的形式进行。

展开剩余80%

从全球范围来看,期权交易的发展已经较为成熟,市场占有量不断扩大。2015年全球的衍生品成交量同比增长1.5%,这里面期货增加了0.3%,期权增长3.1%,期权成交量的增长速度是期货的10倍。可以确定期权发展是一个国际趋势,这也给我们国内的期权衍生品发展带来很大的发展空间。

场外期权帮助企业创新盈利模式

我们发现,运用场外期权除了满足企业套期保值外,还可以运用场外期权创新企业运营模式:

一是与上游客户签订保价协议。为了稳定与上游企业的合作关系,企业承诺在未来一段时间内,当商品价格下跌时,愿意以约定价格向供货商进货,当商品价格上涨时则改用市价向供货商采购。如此一来,企业承担着商品价格下跌时,无法低价进货的风险,必须通过运用场外期权来贴补收益(买看跌期权)。

二是与下游客户签订保价协议。为了稳定与下游工厂的合作关系,企业承诺在未来一段时间内,当商品价格上涨时,愿意以约定价格供货给下游厂商,而当商品价格下跌时则改用市价出货。在这个协议中,企业承担着商品价格上涨时,必须以低价出货的风险,因此必须通过买看涨期权来规避市场风险。

三是参与投标案规避原材料价格上涨。国内某些行业的业务承包,采用招投标的形式来决定交易方式。比如建筑业、玩具厂商,当企业参与投标案时承担的风险,除了中标概率外,还有中标后需要采购的原材料价格的波动,如果不事先备料,万一中标后原材料价格上涨可能让企业白做工。如果事前做好避险,万一没有得标,反而让企业暴露在风险敞口,避险与不避险都是个问题,此时如果采用场外期权的组合交易来套期保值,就可以轻轻松松为企业解决这个问题。

四是扩大运营规模的保值策略。企业的运营模式已经稳定,不管是客户开发或是获利率都已经掌控,虽然想扩大经营但又怕商品价格大跌,尤其是从国外进口的原材料,必须经过一两个月的海运船期,这段时间原材料价格的变动可真不小。利用期货套期保值虽然规避了价格风险,同时也放弃了商品价格上涨的好处,如果改用场外期权虽然得付出权利金,却同时享有价格上涨或下跌带来的好处,可以让企业放心大胆地扩充业务。

手把手带你看华信万达场外期权报价

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进入华信万达报价系统

我们为大家提供了多个入口进入场外期权报价系统,不管是在电脑上还是在手机上您都可以看到我们为您准备的报价

在电脑上,搜索“华信万达期货股份有限公司”进入我们的官网,点开“期权专栏”,下图箭头所指的地方都可以进入我们的报价系统

在手机上,关注“华信万达场外衍生品”微信公众号,进入公众号,点击底部“期权报价”,就可以在手机上看到我们为您提供的报价了

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场外期权报价系统要点说明

进入场外期权报价系统,我们为大家提供了多种期权合约的报价,可通过下拉箭头进行选择:

下面以白糖期权为例进行详细解读,首先简要说明期权合约的基本要素,标记为下图5点:

1、合约代码 SR1705

此期货合约为白糖期权的标的,期权的标的一般为相应期货合约的主力合约。SR为白糖的简称,1705表示该期货合约到期日为2017年5月。

2、最新价格 6760

此价格为SR1705期货合约的实时价格。

3、期权期限 1个月

我们的报价系统目前只提供一个月期限期权的价格,实际上我们可以为大家提供任意期限期权的报价,如有需要,可与小衍联系。

4、最小交易单位 500吨

场外期权交易目前有最小交易门槛,投资者需至少交易50手期货合约的量,超过50手的以一手累加。白糖期货合约为10吨/手,所以其最小交易单位为500吨。

5、报价单位 元/单位

大部分品种场外期权权利金单位都为元/吨,特殊品种比如黄金报价单位为元/克。

接着对白糖期权合约的相关报价进行解释说明:

6、看涨期权 看跌期权

期权分为看涨期权、看跌期权,对白糖1705期货走势看好时,可买入看涨期权;对走势较为悲观时,可买入看跌期权。

7、行权价

行权价是期权合约规定的客户未来有权以此价格买入或卖出标的资产的价格,我们为客户提供了9档报价,中间为平值期权(行权价=期货即时价格),其余分别有四个实值期权、四个虚值期权,实值期权较贵,虚值期权较便宜。

实际操作中客户可以选择任意行权价的期权,我们都可以提供相应的报价。

8、客户买价、客户卖价

客户买价是客户购买看涨期权、看跌期权所需支付的权利金。客户卖价是客户向期货公司卖出看涨期权、看跌期权获得的权利金。

客户买价、卖价百分比通过期权价格/期货即时价格计算得出的,是我们为大家提供的相对报价。

客户买价与客户卖价之间存在差异,是因为期货公司接到期权交易头寸后需要用自有资金在期货市场上对冲风险,交易期货过程中需承担滑点损失还要支付手续费。这些成本都是价差的来源,以后随着市场的发展,对冲成本会有所下降,价差也会随着缩小。

期权合约具有灵活性,您可以自由选择期权品种、期限、行权价、买或卖,我们都可以为您提供专业的报价。如有相关疑问,可与我们联系。

方先生 027-83767283 15927267086

王先生 027-85740699 18607132883

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本报告中所提供的信息仅供参考,不能作为投资研究决策的依据,不得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易,对于本报告所提供信息所导致的任何 直接或者间接的投资盈亏后果不承担任何经济与法律责任。 报告所提供信息所导致的任何直接或者间接的投资盈亏后果不承担任何经济与法律责任。

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