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【(2.17)股指期货终松绑,但对股市影响有限!】

股指期货终松绑,但对股市影响有限!

暂别市场18个月后,股指期货终于松绑。

16日,中金所调整期指手续费与保证金——一是自2017年2月17日起,将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手,套期保值交易开仓数量不受此限;

二是自2017年2月17日结算时起,沪深300、上证50股指期货非套期保值交易保证金调整为20%,中证500股指期货非套期保值交易保证金调整为30%(三个产品套保持仓交易保证金维持20%不变);

三是自2017年2月17日起,将沪深300、上证50、中证500股指期货平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之九点二。

一时间,搞期货的同行们欢呼雀跃,“失业”的同志们又可以上班了!

对此,国金期货原首席经济学家江明德表示,从公布的各项指标看,本次调整仅是对股指期货限制措施的小幅调整,风险可控,对股指期货和股票市场正常运行产生的影响有限。

虽然这次调低佣金比例和保证金幅度并不大,但是这背后的意义要远超事件本身!

在期指松绑消息出台之前,中金所党委2月14日召开会议表示,要反思总结股市异常波动教训,坚守不发生系统性风险底线,将防范风险作为2017年工作的重中之重,强化底线思维,高度关注债券市场风险因素,做好化解风险的应对预案。

既然中金所把防风险看得如此之重,为何还要松绑股指期货?高层一直在强调维稳、防风险,很显然,中金所敢放松股指期货(可以理解为又能以更低的成本做空A股了),说明监管层对市场的稳定有信心!不然放松之后出问题咋整?

对股市而言,如今监管层敢在3229点的位置松绑股指期货,说明当前点位比较“稳定”这并不是说不会跌,而是郭嘉队有能力“控场”,维持股市稳定!所以从政策角度出发,这实际上是一个利好,对即期行情也有正面的影响!

分析完了方向,再谈谈强度。

博览首席经济学家李宏图先生指出,期指松绑的消息并非突发,市场早有预期,期货公司早已作了多次系统调试,基于效用理论,对股市影响有限!该消息尽管对股市有正面作用,但并非实质性!

此外,此次股指期货逐步松绑,对于日内开仓交易量和保证金方面并没有显著改善,为市场带来的增量资金或许非常有限。在这种渐进调整下,平仓手续费仍是此前的6倍多,单日开仓交易量为此前600分之一,股指期货为股票市场带来的流动性不会太多,股指期货成交量或小幅提升,难以出现大幅增加的状况。

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