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重磅!中金所传来大消息!

国信证券宁波分公司
2017-02-17
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昨日,中国金融期货交易所(中金所)在官网上宣布:

在中国证监会的统一部署下,中国金融期货交易所(以下简称中金所)在综合评估市场风险、积极完善监管安排的基础上,按照“发挥功能、动态调整、加强监管、防范风险”的原则,决定稳妥有序地调整有关交易安排:

一是自2017年2月17日起,将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手,套期保值交易开仓数量不受此限;

二是自2017年2月17日结算时起,沪深300、上证50股指期货非套期保值交易保证金调整为20%,中证500股指期货非套期保值交易保证金调整为30%(三个产品套保持仓交易保证金维持20%不变);

三是自2017年2月17日起,将沪深300、上证50、中证500股指期货平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之九点二。

▼一张表看懂期指松绑

有专业人士认为,股指期货松绑之后,将带来这些影响:

展开剩余84%

1,活跃期指市场。由于期指保证金降低、交易手续费降低、日内开仓数量提高,这有利于活跃股指期货市场,增加期指的流动性。

2,有利于期指的套期保值展开。在期指活跃的情况下,那些欲套期保值的机构就能够找到对手盘。

3,为股市带来增量资金。在通过期指能够实现套期保值的情况下,做多股市的机构就可以通过期指来实现对冲了。

4,利好期货公司,如中国中期、弘业股份等。也利好证券公司,因为一些证券公司旗下也有期指业务。

业内称“对A股影响有限”

对于上述调整措施,中国证券网援引国金期货原首席经济学家江明德表示,本次调整仅是对股指期货限制措施的小幅调整,风险可控,不会对股指期货和股票市场正常运行产生影响。

据21世纪经济报道,中信期货投资咨询部副总经理刘宾也认为,“整体幅度相对有限,所以不会出现质的变化。”

“需要金融工具,但是不能滥用金融工具,这是监管层释放出的信号”,中大期货首席经济学家景川表示。

同时,分析人士也表示监管松绑有一定好处。刘宾表示:“对交易量的增长会有一定帮助,同时也有利于期指贴水的修复。”

江明德也指出,一方面,降低了持仓者特别是套期保值者的资金成本,促进投资者积极运用股指期货进行风险管理;另一方面,在继续保持相对较高交易成本、抑制短线交易的前提下,可适度提高市场流动性,解决期指交易成本过高、对手盘难找、转仓困难等问题,满足合理的交易需求,进而促进股指期货市场功能的恢复及良好发挥。

新湖期货董事长马文胜称:“一直以来,社会各界就存在恢复股指期货市场功能、构建资本市场内在稳定机制的呼声,市场中也存在着较强的避险需求。在当前市场已进入相对稳定恢复阶段的情况下,适度调整股指期货交易限制措施,在一定程度上顺应了市场呼声,满足了市场需求。”

上个月股指期货松绑传闻正劲之时,海通证券期货策略部门表示,股指期货松绑后,自然会吸引场外资金入市期货市场,此外,盘踞在商品期货的资金可能会有部分会回流到股指期货,鉴于股市的相对底部,预计也会有部分资金从期货市场回流股市。

2015年7月至9月,期指因被认为加剧了股市波动,而被接连采取了一系列限制措施。上周四,证监会主席刘士余在全国证券期货监管工作会议上表示,择机退出股指期货临时性限制措施。

量化对冲基金备战

中信建投期货公司首席风险官廖湘俊在接受《国际金融报》记者采访时表示:“如果按照传言,股指期货恢复是逐步放开的话,对期货公司风控压力不大。”

美尔雅期货副总经理金宏斌也向《国际金融报》记者表示:“股指期货相关系统、人员制度都是现成的,公司并不需要为股指期货恢复做很多准备,但对新进入股指期货市场的投资者还是会做常规的投资者教育。”

不仅美尔雅期货,记者还了解到,一些期货公司内部也对新入职员工进行股指期货基础知识、交易规则的培训。

“股指期货逐步恢复对期货公司2017年的收益有利。”上海一家券商系期货公司高管告诉记者:

“2015年9月期指交易受限后,期货公司收入受到较大影响。2016年年初,很多期货公司老总都很悲观,甚至做好了全年亏损的准备。好在2016年商品期货市场行情可观,期货行业整体业绩较上一年基本持平,比预期的情况好很多。2017年,如果股指期货逐步恢复,股指期货交易带动的收益将保障期货公司的稳定发展。”

浙江量道投资管理有限公司CEO余晓锋向《国际金融报》记者表示:“股指期货恢复对量化对冲行业是有积极意义的。保证金标准下降,可以提高资金利用效率,仓位更大了。股指开仓手数扩大以及平今仓手续费降低,都有利于股指期货市场流动性的回归。”

余晓锋透露,2015年9月最严股指期货限制政策出台后,对量化对冲业务冲击很大。

“政策出台前,一些股票量化对冲策略每年收益率可以轻松做到15%至20%,2016年股票对冲收益率做到7%-8%已经非常优秀。此外,2015年大型量化对冲私募基金规模都做到了百亿级别,股指期货一受限制,部分规模掉到20亿至30亿左右,缩水厉害。

由于股指期货市场流动性枯竭,有些私募基金主动降低了规模,新募资的产品也转向打新、指数增强等其他策略。”余晓锋说,“如果股指期货恢复,那么量化对冲基金规模和收益都会回暖。”

关于调整股指期货手续费标准的通知

各会员单位:

经研究决定,自2017年2月17日(星期五)起,沪深300、上证50、中证500股指期货各合约平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之九点二。

特此通知。

中国金融期货交易所

2017年2月16日

关于调整沪深300、上证50、中证500股指期货交易保证金的通知

各结算会员:

经研究决定,对沪深300、上证50、中证500股指期货交易保证金调整如下:

自2017年2月17日(星期五)结算时起,沪深300和上证50股指期货各合约非套期保值持仓的交易保证金标准,由目前合约价值的40%调整为20%;中证500股指期货各合约非套期保值持仓的交易保证金标准,由目前合约价值的40%调整为30%。沪深300、上证50和中证500股指期货各合约套期保值持仓的交易保证金标准仍为合约价值的20%。

特此通知。

中国金融期货交易所

2017年2月16日

做知人善任的教练式管理者

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