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A股炒壳偃旗息鼓 港股的壳资源却别样红

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文|曾江胜

东边日出西边雨,是近期港股与A股壳行情的鲜明写照。在A股壳资源“哀鸿遍野”的时候,港股壳资源却是春风得意。

在壳资源价格不断上涨的推动下,不少港股新上市公司,其上市仅为造壳而来,这种现象在业内已是公开的秘密。当然,如果这些公司不干实事仅为卖壳的意图暴露了,或也将引发“血案”。

市场传言引发的“血案”

本月初上市的两家港股主板新股御佳控股(03789)和善乐国际(01660),如今均已破发20%以上,这两家公司的老板想必都很忧伤。

这两只新股有很多共同点。它们都从事建筑相关行业,市值都偏小,上市估值也都不算高。同时,两者均获得大幅的超额认购,且超购的幅度也惊人的相似——前者为349倍,后者为356倍。

按理说市值小估值低的公司通常会在上市之初获得投资者的热捧,两者大幅的超额认购也似乎证明了这一点。事出反常必有因,其上市不到一周就遭遇破发窘境,惹得市场流传着这些公司的一些流言蜚语。

那么,为何打肿脸充胖子也要上市呢?答案或显而易见。其上市或许是为了获取壳资源。其意图一旦暴露在阳光下,再联想到壳股经常使出的“坑人”招数,投资者自然是用脚投票,哪怕是承受亏损也要离场了。

A股、港股壳行情的冰火两重天

说到壳资源,就不得不说到A股的壳。2016年10月以前,A股壳价一路飙升,30亿人民币是起步价,更有开价人民币100亿者。

但随着IPO提速、并购重组审核趋严,加上行情转空,从去年底开始,A股壳行情偃旗息鼓,开始掉头向下,壳资源均价也回落到30亿附近。

与之形成鲜明对比的是,港股的“壳行情”却仍保持着上涨的势头。

2011年,港股主板的壳价值在1.8亿至2.5亿之间,到2014年达到3.8亿至4.5亿。目前,香港主板壳价大约在6亿至6.5亿之间,而创业板壳价则介于3亿至3.5亿。5年时间,港股壳价值增值约2倍,而同期恒生指数则几乎持平。

虽然港股壳价值仍然无法与A股壳价相提并论,但其上涨势头也留下了足够的想象空间。这也难怪上述两家公司借钱也要上市了,光是这壳资源的价值以及未来的上涨空间,或许都都能让其赚的盆满钵满。

需求的推动让港股的壳资源别样红

香港赴港上市需求的增加,是壳资源价格上涨的主要因素。内地企业赴港上市的需求主要受到以下因素的推动。

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