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【一月快递数据简评】春节错期致低增速,静待前2月累计数据

长江交运小组在巩固对交运行业权重标的、强周期股的深度覆盖基础上,集中力量研究并提示新行业、新增长带来的投资机会。长江交运,用心研究,以诚服务!

事件描述

2月16日,国家邮政局公布2017年1月邮政行业运行情况。其中,全国快递业务收入309.9亿元,同比增长6.2%;业务量22.1亿件,同比增长2.6%。

报告要点

春节错期扰动,但刺激性因素不减

一季度为快递行业传统淡季,主要因为:春节期间1)快递自1月20日开始陆续暂停收件揽件;2)电商进入休假阶段,线下商场展开“假期反击”,消费者线下购物倾向性更高。根据长江零售组的观点,网络零售和实体零售分别于2016年底和2017年1月开始呈现回暖态势,预计网络零售仍将在2月份延续回暖趋势。 因此我们认为2017年全年快递行业仍将保持35%~40%左右的增速。

单月数据代表性不强,1-2月累计数据有强参考性

从同比数据来看,1月快递行业业务量实现同比增长2.6%,远低于去年全年51.4%的增速,我们认为主要是受春节错期影响,因此目前1月的业务量增速不足以作为判断未来行业增速的依据,需要等待2月份累计增速作为验证。

平均单价显著上升,同比增长10.59%

1月快递平均单价14.02元/件,同比上升10.59%,主要是:1)春节期间快递公司增收服务费;2)春节期间的快递运距加长;3)春节期间电商的生鲜类商品消费量增加,由于其自身的产品特点在运送过程中具有更高的要求,导致快递价格增加。

业务量:中西部占比上升,异地件占比回落

东部地区仍然占据主导地位,西部地区业务量占比上升了1.3个百分点,东、中、西占比分别为79.5%、12.0%、8.5%,我们认为其主要原因是:1)受电商在中西部普及以及快递网点拓展;2)春节期间来自西部地区的消费者在春节期间通过电商购买年货的消费量增加。

收入:其他业务受春节休假影响较小

受春节休假影响各地区增速有所下滑,其中同城、异地、国际快递收入同比增速分别环比-23.52%、-29.89%、-30.09%,其他业务收入环比下滑-19.78%,受春节休假影响较小。

投资建议

近期快递板块由于缺乏催化因素持续调整,带来了较好的配置机会。我们重点推荐低估值高增长、借壳上市但尚未完成融资的韵达股份;快递行业龙头、综合化转型的圆通速递

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